经济学家:一旦允许人民币自由兑换，中国将失去对宏观政策的控制

　　分析师们表示，中国政府既希望人民币成为一种全球性货币，但又不太可能放弃对人民币的管控。

　　瑞穗证券高级经济学家Kenji Yoshikawa对CNBC表示：

　　人民币对美元汇率浮动区间制度将保持下去。一旦允许人民币自由兑换，中国政府将失去对宏观政策的控制。

　　随着经济增速放缓，北京将希望自己可以控制资本流出。

　　目前，中国高层正加快推进人民币国际化进程。华尔街见闻提及，国务院总理李克强23日在与IMF总裁拉加德会面时表示，中国希望人民币加入IMF特别提款权(SDR)，促进中国资本市场和金融领域的进一步开放。中国将推出有针对性的改革措施，加快实现人民币资本项目基本可兑换，提高人民币可自由使用程度。

　　IMF评审SDR货币的标准之一是：货币要能够自由地使用。西太平洋银行表示，今年人民币进入IMF特别提款权(SDR)仍为时稍早，因中国资本账户还未完全打开。IMF曾在2009年以“人民币远未被自由使用或兑换”为由将其拒之门外。

　　中国在寻求人民币国际化以及开放国内资本市场问题上面临挑战。华尔街见闻援引汇丰银行观点提及，由于亚太地区以外的其他区域因为规则复杂，人民币的使用仍然受限，主要使用地区仍是亚太地区。

　　事实上，北京推动人民币国际化的努力已经取得了一些成效：据环球银行金融电信协会的数据，人民币已成为全球第五大常用结算货币。中国人民银行副行长、外汇管理局局长易纲介绍，人民币目前已经是全球第二大贸易融资货币，以及全球第六大交易货币。

　　澳新银行高级外汇策略师Khoon Goh认为：“完全可兑换将在某个时刻发生——可能是2020年。中国政策称，希望上海在2020年成为国际金融中心。”在此期间，北京将以自己的节奏扩大人民币对美元汇率浮动区间。

　　当前，中国央行将人民币兑美元的浮动区间设置在上下2%。

　　分析师们称，下半年将有一些大事件可能推动北京进一步扩大人民币对美元汇率浮动区间。

　　最重要的就是IMF对人民币进入SDR货币篮子的评审。“在SDR决定公布之前，人民币汇率浮动区间有一个扩大的好机会，时间发生在10月或11月，比如扩大至上下3%，”Dominic Bunning如此表示。

　　另外一个大事将是MSCI关于是否将A股纳入其全球股指的决定。

　　不过，分析师认为，上述两个风险事件都不会大幅推动人民币自由化的脚步。在今年年底前，汇丰认为人民币兑美元汇率将为6.34，澳新称可能在6.20，瑞穗预计汇率将为6.14。

　　此外，中国经济增速放缓引发了投机人民币的观点：中国当局可能将允许人民币大幅贬值以提振出口竞争力。一些投资者担心这将在亚洲范围内引发货币贬值的多米诺骨牌效应。

　　但分析师称，人民币贬值忧虑是误导，因为那不符合中国政府引导制造型经济向服务性经济转型的目标。

　　汇丰高级外汇策略师Dominic Bunning称：“当局将不会利用人民币贬值来刺激经济。第一，他们希望更多地转向国内需求导向型经济，而不是出口依赖型经济。第二，还有很多降息空间。”

　　中国央行已在此前五个月内两度降息、一次降准。近期的中国经济数据刺激着投机者押注当局将进一步放松货币政策。