以战略智慧管理好外储——中国的资本

以战略智慧管理好外储——中国的资本
王湘穗
2009-06-04 05:33

　　近日，《环球时报》就“你是否支持中国大幅减持美元国债”、“你是否认为美元国债已使中国承担很大风险”、“如果中国减持美元国债，中国外汇储备应投向哪”等三个问题对23名中国知名财经领域专家做了调查。对第一个问题，有8人支持大幅减持美国国债，15人表示反对。在第二个问题上，6名专家否认美元国债已使中国承担很大风险，17名专家则持肯定态度。对第三个问题，即“如果中国减持美元国债，中国外汇储备应投向哪” ，接受采访的专家态度复杂。其中13人认为应投向“资源领域”，6人选择了“企业并购”，5人选择“股票债券”，各有2人选择了“实体经济”和“区域投资”，选择“其他”的为3人。

　　从结果分析，这次调查是可信的。但是以“调查指65%的中国专家反对减持美国国债”作为新闻标题（这是大量转引这一调查的许多网站的标题，《环球》是否用这个标题我不知道），颇有些“标题党”的味道——以偏颇来制造轰动。明眼人不难分辨，“反对减持”和“大幅减持”是两个问题，把反对“大幅减持”，当成“反对减持”是有意误导的成份。当然，报社的问题也有瑕疵。所有的股民都知道，“减持”尤其是“大幅减持”是“斩仓”行为，似壮士无奈而悲壮的断腕，其中不仅有对未来大势的判断，有对损失的承受能力，还有离场不再玩下去的决心。临大事而惧，多数专家反对“大幅减仓”，无可厚非。真正有区别意义的问题是：你是否同意继续“增持美国国债”？现实是，中国对美国国债仍然是在选择继续“增持”，这说明我们的确处于所谓“美债陷阱”之中。要摆脱这个陷阱，首先要明白我们是处在陷阱之中。个别管理外汇的人宣称购买美国国债是中国巨额外汇的“唯一选择”，这无疑是昏话。在菜场买菜尚且货比三家，在大国博弈中岂可“唯一选择”？退一万步，就是非买美国国债，也不能说是“唯一选择”。否则如何讨价还价？如何摆脱美债陷阱，有许多机巧。比如，为购买美债加附加条件，要与通货膨胀挂钩等等；也可以购买美国实体公司的股票，至少购买在中国有投资的跨国公司的股票；还可以购买资源类公司或实物等。受调查的专家的回答也体现了“多样性”，这说明思路对头，摆脱了在一颗树上吊死的迂腐和冬哄，远比还坚持“唯一选择”的官员要强。

　　不管我们喜欢不喜欢，资本都是今天的世界上可以支配一切的最强大力量。以前保尔森财长来过，现在盖特纳财长又来了。他们惦记着的是中国的外储，看重的是资本的力量。如何用好中国的资本，把财富变成国家能力和影响国际社会的权力，需要精妙的算计和运作。外汇管理是国之大事，不能光依赖技术官僚，甚至也不能只听专家意见，还需要以政治家的战略智慧去掌控。毕竟这些外储是13亿中国人30年胼手胝足的成果，也是中国崛起的本钱。