铁道部发200亿短融券

 【财经网 专稿】记者 冯青　5月17日，、铁道部今天在银行间债市招标发行的200亿元一年期短期融资券，中标利率为3.69%。该期短期融资券设定的招标利率区间为3.51%-4.51%。截至本期短期融资券发行前,铁道部及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计6230亿元。其中，中国铁路建设债券合计金额为4720亿元、公司债券40亿元、短期融资券合计金额350亿元、中期票据合计金额1120亿元。2012年，铁道部基建投融资明细数据显示，铁道部拟累计投资4000亿元，其中中期及短期融资券1000亿元，银行贷款1100亿元，铁路建设债券1000亿元，铁路建设基金和财政拨款分别为600亿元和300亿元。

　　目前，市场上一直对铁道部财务杠杆高、盈利能力薄弱有所担忧。有数据显示，从2002年到2011年，铁道部的净负债/权益从高于30%的水平上涨为110%。铁道部的货运和客运均价的年均复合增长率仅仅分别为5.8%和5.3%，其EBIT利润率从2002年的26%降低为2011年的13%。

　　对于高铁盈利能力薄弱的原因，高华证券分析师表示，其货运和客运价格由发改委而非铁道部自身设定，定价机制不以铁道部盈利为目的。2002年到2011年间，铁道部货运和客运均价的年均复合增长分别为5.8%和5.3%，其盈利能力也从2002年的26%降低为2011年的13%。

　　根据铁道部5月数据显示，今年第一季度，铁道部亏损额为69.79亿元人民币，负债率为60.62%。其流动比(流动资产合计/流动负债合计)为86.8%，比2011年底的74.7%有所提高。

　　对于盈利能力的担忧，高华证券行业上述分析师认为，相信铁道部有能力负担投资。主要原因是铁路的公共服务属性较强，其经济效益要超过高铁自身的财务回报。例如，中国高铁将获得货运线路的交叉补贴，而货运的盈利能力依然较强。而建设高铁的目的就是将现有的客运铁路运力释放给货运，对后者的需求远超过了现有运力。（证券市场周刊供稿）