​吴法天：e租宝出事，为何是意料中的？

　　诸位应该有印象，2014年底我在公共微信(wulaws)上推送过我的原创文章《2015年最大的风险》，指出2015年民间借贷危机将大面积爆发，尤其以P2P为代表。一语成谶，这一年里大量的民间借贷案件、非法集资案件和P2P平台跑路事件蜂拥而至，把很多人的财富洗劫一空。比如，最近的e租宝事件，就是一个典型。

　　实际上我上个月下旬才接触到e租宝。很偶然的机会，我当时想把股市退出的一笔资金存在理财里，一位微信圈朋友推荐我下载e租宝，而且她本人是e租宝的员工。因为她的朋友是我律所的前同事，基于起码的信任，我下载了e租宝的App并进行了实名注册。反正几分钟的事情嘛。但在验证身份证时，遇到了一个小麻烦，我的身份证号码被人占用了，完成不了最后的开通账户功能。我确定以前没有用身份证在e租宝验证过，所以肯定他们系统出了差错。这位朋友联系了业务经理，要求我填写一张申请表，并提供手持身份证的照片，才能通过验证。我嫌繁琐，更不想泄露隐私，拒绝了这个请求。

　　我浏览了一下e租宝的线上项目，基本上都是10%左右的年化收益率，高的13%，低的也有9%。其中9%的产品是可以随时取出的，这比很多固定期限的理财项目便利多了。我研究过很多P2P，有收益比这高的，但没有随时可取的，随时可取的余额宝只有4%左右的收益。高收益和高流动性是不能兼得的，e租宝为什么可以做到呢?我的第一个猜想是它有自己的资金池，或者是自融，而这是违规的。假设，客户挤兑，那再多的自有资金也承受不了。

　　抱着好奇，我跟这位朋友做了沟通，提出了我的一些疑问。但她用一些公开的报道回应了我的问题，让我知道了e租宝背后神秘的钰诚集团，一家安徽的财大气粗的企业，据说有800亿资产，敢于投放几个亿做广告。你懂的，像央视那种无节操的媒体，只要给得钱多，别说黄金时段给你广告位，你要冠名裤衩大楼都不是没可能。我看不懂这家企业是做什么的，怎么起家的，怎么运营的，好像名下一堆P2P项目，都是集资的。

　　我跟她在微信上就e租宝的风险问题进行了小辩论。最终的结果是，我没能让她相信公司会垮，她也没有说服我存钱。接着就发生了12月3日深圳e租宝代理公司员工被带走调查的新闻，她解释说是这是竞争对手在搞鬼，e租宝运营一切正常。我提醒她，风险已经来了，这会给客户一个信号，就算没问题，如果因负面信息发生集体挤兑，公司垮掉也是分分钟的事情。理论上说，挤兑是集体不理性的行为，但对个人而言，发现风险提前赎回是最理智的。

　　现在想来，12月3日深圳e租宝的新闻是一个让你逃跑的信号，可是我的这位朋友很执着地认为这是谣言，并且义正言辞地在朋友圈发表了为公司辩护的言论。她自己也存了几万元在里面，她以实际行动力挺公司。我劝说不过，就说了一句“迟早会垮，拭目以待吧”。

　　12月6日，媒体报道了e租宝的几大谜团，最让我震惊的是，e租宝上的借款公司95%在借款之前变更过注册资本，变更前，这些企业的注册资本平均是154万，变更后平均2714万!在借款公司中，借款之前变更过法定代表人的，更是高达98!这是多么恐怖的数字。如果没有e租宝的配合，这些公司不可能获得巨额借款!如果我在e租宝存款了，那么看到这么触目惊心的数字，我的第一反应是：逃!

　　我没想到预言实现得这么快!12月8日晚，有朋友说e租宝App突然无法打开，然后网上就传出e租宝就公司经营合规问题接受调查的公告，业务暂停。我意识到，事情并不是公告描述的那么轻描淡写，这一定是出了大问题。700多亿的摊子，几十万客户，要么不出问题，要出问题就是大问题啊!这样的公告，实际上意味着我最担心的风险已经不可避免地发生了。果然，12月9日，新闻就报道了e租宝负责人被抓、总部关闭的消息。当很多人意识到溃坝的时候，已经晚了。

　　据悉，被警方带走的公司负责人丁宁已经回到公司，正在召集大家开会，安抚客户情绪。根据他本人说法，警方只是调查一下资金去向，不是大家想象的那样。可是，据媒体报道，e租宝公司账上资金只有十几个亿。我已经隐隐感觉到，大势已去，e租宝不会再开放赎回了。我不知道他们以什么样的底气，把这出戏继续演下去。我当时错过了这笔投资，也许是因祸得福。不过，种种迹象表明，这样的风险，本来就是可以预防的。