如何判断市盈率高低 如何用市盈率高低判断股市的顶和底

如何用市盈率高低判断股市的顶和底  

1、1993年开市至2009年2月上证指数与深证成指的市盈率是同步的,两者差异甚小

如2005年6月3日两市的市盈率分别为15.64倍15.25倍;2007年10月中下旬牛市见顶时，两市的市盈率分别为69.59倍和68.41倍。

尽管我们没有深圳市场2005年的市盈率统计数据，但是我们可以从上海和深圳市场股本结构作出推断，2005年以前，两市(上海和深圳市场)发行的股票股本结构接近，而且流通股都只占1/3左右，所以，上海和深圳市场的市盈率基本同步。

2、在2009年2月--2010年12月，上海和深圳市场的市盈率差距开始加大，上证指数对深圳市场起着“托市”作用

但是自2009年2月以后，由于大小非解禁的加速，尤其是上海市场的权重股解禁后，以及新股发行制度的改革，大盘股在上海发行，中小盘在深圳发行后，两市的平均市盈率差距在扩大，多数时候深圳市场的整体市盈率是上海市场的1.5倍，极端时深圳市场整体市盈率是上海的两倍。

2010年6月底7月初，上证市盈率16.34倍，深圳30.24倍，后者几乎是前者的2倍，上证在2010年最低点是2319，此后该年走出了一波小牛行情。

我认为，上证市盈率16.34倍的市盈率接近历史上几次熊市底部的市盈率(如2005年6月3日熊市见底时上海市场的市盈率为15.64倍)，上海市场止跌就托出了深证市场，尽管深圳市场30.24倍的市盈率是发达国家牛市的峰值。

由此，在2010年7月初--2010年底，走出了一波快速的小牛行情，上证市场涨幅为37.38%。

3、2010年12月至今，上证指数与深证成指市盈率有所缩小，两者相互影响，但深圳市场的综合性特征越来越明显。

2011年12月底股市见阶段性底部(后来上证指数从2132点反弹到了2478点)，当时上证指数的市盈率13.2倍，深圳是22.65倍。

照理说，深圳市场22.65倍的市盈率接近发达国家牛市的峰值，但是深圳市场暂时止跌，并随同上证指数反弹了4个月。

与2010年6月底7月初的阶段性底部(上证市盈率16.34倍，深圳30.24倍)相比，两市市盈率的差距有所缩小。

由于上海市场阶段性止跌，深圳就难以跌下去。