长期偿债能力主要取决于 资本结构与长期偿债能力

资本结构与长期偿债能力  

资本结构分析

资本结构是指资金筹集的型态、也就是不同来源资金的相对比例关系、一般而言企业资金来自于股东投资或负债、资本结构分析可显示企业资本的稳定性及财务风险之高低.。

(1) 负债比 :

1. 负债比 = 负债总额 / 资产总额

2. 负债比率愈高、对债权人愈不利

3. 负债比率是衡量企业长期债能力的指标之一

(2) 权益比 (自有资金) :

1. 权益比 = 股东权益 / 资产总额

2. 负债比 + 权益比 = 1

资产结构分析

通常企业以流动资产或固定资产的型态来配置运用、不同的资产在营运活动中有不同的功能、唯分配得宜才能发挥最大效益、若配置不当可能发生经营危机 ~

例如 … 以短期资金来支应固定资产即属不当，也就是说长期资产应以长期资金支应、最适合来源为自有资本最好、其次是长期负债 ~

下列二项比率即为衡量长期性资产是否由长期资金来支应 …

(1) 固定资产对长期资金比率 (或长期资金占固定资产比率) :

1. 固定资产对长期资金比率 = 固定资产净额 / ( 长期负债总额 + 股东权益总额 )

此比率为 < 100% 、表示固定资产之投资均以长期资金支应、若比率 > 100%、则表示

企业移用部份短期资金于固定资产投资

2. 长期资金占固定资产的比率 = ( 长期负债总额 + 股东权益总额 ) / 固定资产净额

(2) 固定资产对股东权益比率 = 固定资产净额 / 股东权益总额

此比率 < 100%、表示自有资金足够支应购买固定资产所需、若此比率 > 100%、表示购

置固定资产的部份资金是由债权人提供

长期偿债能力分析

(1) 利息保障倍数 :

1.利息保障倍数在衡量企业以其营业利益偿还利息支出的倍数，是债权人衡量其债权安全

性的指标。

2.利息保障倍数 = (税前净利+利息费用) / 利息费用

(2) 固定支出保障倍数 :

1.固定支出保障倍数在衡量企业偿付固定支出 (包括利息支出及其他固定支出) 的能力

2.固定支出保障倍数 = 可用于支付固定支出的盈余 / 固定支出 = ( 税前息前净利 + 固

定支出 ) / 固定支出

(3) 现金流量为固定支出之倍数 :

1.净利并不一定是现金、而企业固定支出往往必须以现金支付、因此以现金流量来衡量更

为合适 ~

2.现金流量为固定支出之倍数 = 可用于支付固定支出之现金流量 / 固定支出 = ( 营业活

动的现金流量 + 固定支出 ) / 固定支出

参考文献：

1郭慧娟 1989 资本结构的决定因素与其对期望报酬的影响

2叶银华、邱显比 1996 资本结构、股权结构和公司价值关联性之实证研究：代理成本理论

3邱淑芳 1992 以代理成本观念探讨资本结构决定因素

资料来源：小散户 投资人