美联储可能温和退出QE 亿美元热钱将离开香港

　　8月就业报告泄“天机” 美联储可能温和退出QE

　　每日经济新闻记者 杨可瞻

　　这也许是数年来最重要的一份就业报告。如果结果令人振奋，将为美联储退出史无前例的量化宽松加上一块砝码，反之热钱又将重回新兴市场。

　　美国8月的就业报告像是一块淋上鱼子酱的土司，味道十分怪异。8月非农就业人数增长16.9万人，不及彭博调查的96位经济学家预估中值的18万人，但失业率却降至7.3%，为2008年12月以来最低，结果看起来十分矛盾。

　　经济学家认为，即便8月就业情况不明，也并不影响美联储退出QE，而退出的规模可能为100亿美元。

　　就业参与率降至63.2%

　　能否这么解释上述矛盾现象：在经济尚未加速前，企业不得不小心涉水，而失业率的意外下降，是因为有更多人离开了劳动力大军?

　　从某种意义上讲，这个解释站得住脚。就业参与率降至63.2%，为1978年8月以来新低，这意味着越来越多的人离开了就业池，导致失业率反而走低。就业参与率衡量的是劳工队伍规模占工作年龄人口的比例，又被称为“真实就业率”。

　　那么，是否应为美国就业市场垂头丧气呢?也不尽然，根据美国劳工局的调查，8月兼职工作下降23.4万份至2799万份，同期全职工作上升11.8万份，这与今年前7个月的情形迥异，当时就业市场的主要推动力为兼职工作者。

　　经济学家将原因归结为政策调整，此前有规定，规模超过50人的企业必须为员工提供健康保险(放心保)，故一些公司不得不削减工作时间来控制成本。

　　美国汽车业加速招人

　　从字面上，人们并不能真正了解美国就业市场前景，但一些世界级企业或许能提供帮助。

　　福特—这家美国第二大汽车制造商显然对招人兴趣盎然。彭博报道称，福特计划将第四季度生产量增加7%，因此会在密歇根州弗拉特罗克的工厂新增1400名新员工，以应付日趋增长的FUSION汽车产能。

　　彭博汇编的资料显示，截至6月底的第二财季，福特职工人数为17.5万人，同比增长6%，为自2010年四季度以来最高水平。有意思的是，职工人数为自2012年一季度以来首次增长1000人以上。

　　类似情况也发生在福特老对手通用身上，其第二财季职工总人数达到21.9万人，同比增长4%，为至少4年来最高水平。美国汽车业加速招人，其背后是行业的复苏和对美国经济前景的信心，《每日经济新闻》记者统计发现，8月美国汽车销量同比增长11%，为1月以来最快增速。分车型看，销量上升最快的是以宝马5系为代表中端豪华车，其次是大型传统SUV，包括道奇、福特和GMC等车型。

　　QE规模或削减100亿美元

　　多数经济学家认为，即便8月就业报告有那么一点混沌，但这并不影响美联储9月开始退出QE政策。

　　巴克莱分析师在9月5日的一份报告中称，预计美联储将在18日政策会议上决定，将每月购债规模从850亿美元减至700亿美元，国债和抵押贷款支持证券(MBS)各占350亿美元。

　　而来自摩根士丹利的首席美国经济学家文森特·雷恩哈特则表示，上周五的就业报告为本月退出蒙上了一层不确定性，但仍然可以认为美联储对经济有足够信心，因此会在本月温和地削债。

　　有意思的是，此前的美债死多头比尔-格罗斯也坦言美联储会无视令人失望的就业数据，将在本月宣布削债100亿美元。

　　接受彭博调查的34位经济学家的预估中值显示，美联储有望在本月将QE规模从850亿美元，削减至750亿美元，其中国债削减100亿美元，MBS规模维持不变。截至上周五收盘，美国10年期国债收益率下降6个基点，至2.934%，美元指数则跌0.5%至82.15。

　　陈德霖：千亿美元热钱 将因QE退出而离港

　　来源：证券时报 作者：徐欢

　　香港特区政府金管局总裁陈德霖表示，如果美国宣布退出量化宽松(QE)的具体计划，新兴市场包括香港难免面临资金流出的压力，自2008年金融危机后流入香港的1000亿美元资金必将会逐渐流走，打击香港金融市场及资产。

　　不过，陈德霖表示，即使美联储开始减少购债规模，由于市场早已对此有所预期，加上预期美国初期减少购债的规模不大，预计对全球金融市场的冲击不会如今年5月及6月大。

　　陈德霖表示，由于此前香港房产价格在资金宽裕的环境下不断上升，因此资金流走或将导致香港资产价格下跌。他表示，如果确认楼价下跌，香港金管局会有相应措施应对。

　　此外，香港外汇基金上半年亏损61亿元，债券投资亏损高达168亿元，预期10年期美债利率持续上升将会对香港外汇基金构成更大挑战，对此陈德霖表示，下半年投资环境仍然继续困难，目前市场仍充满变数，香港金管局会密切注意有关情况，目前已作好预防措施，减少对外汇基金的影响。

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