730亿房企再融资计划要慎重

730亿房企再融资计划要慎重

作者：余丰慧

统计发现，包括万科等38家上市房企公布了再融资计划，融资总额达到了约730亿元人民币。今年宏观调整加大是房企缺钱的主因。
房企出现的再融资潮已经引起社会各界的关注。对于房企来说，当然是迫不及待。而对于市场来说，不是一个好现象，投资者反响非常强烈。因此，笔者认为，有关部门应该慎重对待房企再融资潮，要下决心将一些房企再融资挡在市场门外。
手握巨额现金仍喊缺钱，这就是目前上市房企的现状。房地产企业这几年特别是信贷流动性泛滥的2009年已经从暴涨的房地产价格中赚得满盘金，根本就不差钱。前段时期，传银行将紧缩房贷时，一些财大气粗的房企扬言离开银行信贷照样开发房地产。事实是，一些企业特别是央企在中央楼市调控声声紧时刻，仍然照拿“地王”而不顾。这充分说明房地产企业普遍不缺钱。就拿万科来说，虽然在2009年年末手持现金达到230亿元使得万科成为了上市房企中的“现金大王”，但在年报中，万科A表示,其再融资方案已经上报相关部门审核,募集不超过人民币112亿元。据说，许多房企也已经将再融资计划上报相关部门审核批准。
这几年房地产业之所以如此混乱，房价之所以直上云霄，与房地产企业融资简单容易、门槛过低不无关系。一个形象比喻是空手套白狼。试想，房企用少量的抵押金就可以获得土地，用土地抵押就可以获得贷款，用买房者的预付款可以支付建安资金，一旦银行信贷紧缩，又可以轻松从股市再融资。中国房地产在融资上纵横捭阖，所有融资渠道都让房企尽情使用、发挥到极致。获得开发资金如此容易、门槛如此低，房地产行业利润又如此之大，所有企业怎不蜂拥而至呢？房地产行业又岂能不迅速膨胀、产生泡沫、险象环生呢？而最终苦了望房兴叹的普通老百姓。
从目前的股市看，房企730亿元的再融资计划对股市是不祥之兆。在房企计划再融资730亿元的同时，另一个市场大鳄—银行再融资已紧锣密鼓、“惊蛰”而出。3月惊蛰时节,招行A+H配股融资成为2010年银行A股市场再融资第一单，而之后交行配股、浦发银行定向增发等将会逐个登上再融资的舞台。在资本压力下，华夏银行、深发展、中信银行也正在酝酿各自的再融资计划。1000亿！3000亿！5000亿！面对各种版本的银行再融资传闻，市场“很受惊”。按照这种偏低估计2000亿元计算，加上房企再融资730亿元，这“两单”就是2730亿元，再加上其他企业再融资，再融资资金3000亿元打不住。同时，股市已经进入小非解禁的又一个高潮期。市场岂能承受得了。
从风险角度看，房企再融资的一个原因是今年宏观调整加大，从银行贷款已经很难。确实，从正在召开的两会看，高房价已经成为众矢之的。两会后进一加大房地产调控的政策肯定还要密集出台。房地产企业2010年不好过，此前，争得“地王”的企业面临经营的巨大压力。过分扩张的房地产企业直接面临经营风险。银行之所以不敢给其贷款，除了受宏观调控影响外，主要是担心房企经营风险。而房企在银行贷不到款就到股市融资，实际上是把银行担心的风险转嫁到了股市里，本质上是转嫁给了股民。
因此，监管部门对房企再融资一定要慎重对待，并尽量将其挡在市场门外。

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http://news.xinhuanet.com/fortune/2010-03/08/content_13120373.htm