欧洲被钉死在他们自己的金十字架上

Euroland Is Being Crucified Upon Its Own Cross of Gold
欧洲被钉死在他们自己的金十字架上

Copyright Thomas I. Palley托马斯-帕利
Published in the FT Economists’ Forum, February 10, 2010.
广州求心经济研究所 党爱民 译　

　　【译者评论：本文大致是说，美英可以印钞，欧洲却不能（而中国只能依据美元印钞）。在欧元区，各个国家赚钱的能力差异很大，德国是最赚钱的，希腊、葡萄牙等国是最亏钱的，就如我们的各各省一样。虽然货币统一了，但政治没有统一，没有富国（中央）对穷国的转移支付，这必然导致穷国财政货币危机。是统一的欧元促成欧洲政治的统一，还是各自独立的财政使得欧元崩溃，需拭目以待。

　　欧洲自己给自己套上了欧元紧箍咒，中国自己也捡来了一个美元紧箍咒，自己给自己套上，非要搞出口印钞不可，离开了出口印钞，就活不下去了。当然，中国不是不能印钞，也不是钞票印少了，而是货币供应入口不对：本来资本泛滥，却还在加大资本供应。应当按人发钱，刺激经济。

　　中国的问题是发展中必然要出现的问题。取得的成就越大，碰到的问题越多。好比一枚钉子，钉的越深，遇到的阻力越大，问题越多。如果说欧洲被钉在了欧元的十字架上，那么，中国被钉在了美元的十字架上。中国应当主动放弃按照外汇占款发放基础货币的政策，实行自主发行基础货币，扩大国内需求，努力实现贸易平衡，为世界经济做出贡献。目前的各种迹象表明，在部分国家的领导人对经济复苏持过分乐观态度的影响下，采取了一系列紧缩措施，这将导致经济再次步入衰退。】
 
　　美国总统候选人威廉•詹宁斯•布莱恩在目睹了19世纪最后25年全球持续的通货紧缩后，于1896年大力抨击金本位制导致通货紧缩，宣称：“你不应该拿带刺的皇冠扣到工人的额头上，你不应该把人类钉死在金十字架上。”

　　今天，欧洲正被钉死在他们自己的金十字架上，这个金十字架就是欧元的制度安排。这个制度安排扭曲了货币与财政的平衡，导致中央银行具有通货紧缩的倾向。这种平衡需要纠正，否则，可能会威胁到欧元自身的生存能力。

　　欧元始于1999年，它是新自由主义经济学处于高潮的标志。因此，它的制度设计嵌入了新自由主义的货币理论，该理论在很多方面是建立在如金本位制一样的经济原理之上的。这些原理包括：财政政策是无效的、通货膨胀完全是有货币增长导致的、在遭遇负冲击时，经济会迅速地自动地恢复到充分就业。

原理已经丧失信誉
　　由于今天的危机，这三条原理已经从根本上丧失了信誉。世界各国已经转为采用财政政策去填补私人部门支出不足的窟窿，如果没有这些相应的财政政策，危机可能会更加严重。货币的显著增加几乎到处都是，却没有和通货膨胀的增加相匹配，这显示货币与通货膨胀的联系高度取决于失业、资本利用率、商品价格和预期商业利润等经济要素。最后，经济并没有自动恢复到充分就业，全球经济高失业的局面看上去仍然要持续几年。这可能就是凯恩斯在他1936年的《通论》里的主要思想。

　　由于其新自由主义货币安排，给了欧洲的经济现实一记耳光。欧洲货币联盟（EMU）建立了一个独立的中央银行，他被禁止给予其会员国政府以财政帮助。因此，尽管美国和英国政府能够分别通过美联储和英格兰银行的帮助，去营救他们的财政和金融市场，但欧元区政府被公认为没有相应的帮助。恰恰相反，他们不得不在私人资本市场自己照料自己，这增加了政策成本，并阻碍了更加积极的行动。

　　不仅这些货币安排促成了不妥的财政政策，它们也给欧洲内部制造了裂痕。希腊、意大利、葡萄牙、西班牙的外围经济患有公共债务高企，大规模财政赤字，高失业率，以及缺乏竞争力。因此，在资本市场上提高了外围国家的债券利率，并加剧它们的财政困境。同时，这些经济体不再具有它们自己的汇率或利率，以便恢复充分就业和财政平衡。因此，它们唯一的内部调节机制就是通货紧缩，然而，这在高债务环境下是无法达到目的的。

拥抱扩张
　　因此，更强的欧洲经济应当拥抱扩张，并作为外围经济体的火车头。与之相反，欧洲货币系统通过约束财政空间的方式给经济强加一个通货紧缩倾向，而德国经济总是表现为持续的反抗扩张政策，并输出通货紧缩压力。

　　逃离这个陷阱的部分途径是需要平衡货币与财政的关系，以及增加使用货币资助财政的政策。因此，欧洲央行（ECB）应当根据各国的经济规模和产出差额建立一个年度国家贷款额度，使之成为一个自动稳定装置。这将产生一个把财政赤字铸造成货币的机制。在当前的环境下，它将提供一个低成本赤字财政流，它将促进外围国家的再平衡，同时也给欧洲的核心经济体提供一个扩张性的冲击。

　　另外，欧洲央行应当建立一个紧急国家贷款设施，它将依据预定的政策限制来管理。事实上，欧洲央行应当在欧元会员国之间扮演一个模拟的国际货币基金组织（IMF）的角色。

希腊危机
　　这与当前希腊的金融危机有直接的关系。由于希腊以过高的利率在私人资本市场上借款导致希腊的财政负担恶化，作为选择，IMF（国际货币组织）保释一个欧元成员国将会损害欧元成为储备货币的地位，并且也没有意义。希腊需要为它的债务重新筹集资金，由于欧洲央行是欧元的最大创立者，因此，它就是合乎逻辑资金来源。

　　最后一点， 欧洲央行可能会酌情考虑来自于印刷货币和银行储备的铸币税红利的分配。
　　仅仅是货币改革不会带来欧洲的繁荣，还需要在劳动市场和宏观政策上打破新自由主义道路。然而，货币改革是必须的组成部分，如果没有这项改革，欧洲就会面临不景气、延长高失业，此外，一些经济上较弱的成员国，由于金融市场的压力和国内政治不满，可能不得不退出欧元。另外，这可能潜在的破坏全球经济，这意味着所有国家对欧洲货币组织的改革感兴趣。