这帮人跳的不是楼，是生意

　　上礼拜5不晓得谁放的风，愣是说许皮带在长沙跳楼了。江湖上传说是许皮带上午确实跳过，不过没死，是被债主逼的，扭扭捏捏演了半天戏。后来秘书报警，公安消防都来了，还拉了1个气垫，然后他看到不算高就从2楼跳了。

　　还有传言说，许家印挺高兴，既逼退了债主，释放了跳楼消息，又一招牵制逼债债主、银行和试图收回土地的地方ZF，他自己有了点喘息空间。

　　他跳不跳楼这瓜不保熟，但他恒大的2W亿（具体为1.97W亿）债务却能保真。

　　1.97万亿是啥概念？你就是以一“爽”为单位，平均每天赚208W，想赚满1.97W亿那得从我们周朝那会干到今天而且全年无休，大概快2600年吧。

　　好家伙，千年负债这是。

　　但问题也来了，卖地赚钱，买地也赚钱，盖房挣钱，卖房也挣钱，那钱都去哪了？

　　我估计所有人都知道这个答案。

　　我想起昔日这许皮带2017年去开会时，意气风发，肚子上的爱马仕皮带甚是扎眼，故江湖上得名“许皮带”。但要知道这几年“许皮带”可不止他1个人啊，靠房子、金融赚钱的那简直多如牛毛啊。

　　那么代价是什么呢？

　　债务危机。

　　恒大债务危机不是1天2天了，这个恒大非常特殊，它跟同行万达不一样。万达再怎么样好歹大都为实产，比如万达广场、酒店。但恒大不一样，恒大冰泉、恒大粮油、除了恒大物业，其他业务有1个算1个，大都长期赔钱，没几条大鳄愿意接手。

　　而且万达应对债务危机，是卖自己的资产，恒大面对债务危机是把群众看成是人质，绑架更多的群众到自己这艘破船上，然后找政府兜底；还记得去年恒大找广东省人民政府“诉苦”那事么？就说你不帮我兜底，那就可能会引发系统性危机，出了大事你别找我；挟群众以令政府属于是。

　　它把风险放大，自己一毛不拔。

　　好，关于什么恒大万达的就言以至此，借着许老板跳楼我们一起着重讨论这2字：债务，去看看我们中国人自己的债务。

　　债务的瓜可比许老板跳楼的瓜要更值得品味。

　　债务俗称“杠杆”，乃是市场跟政府重要交集之处，但在实操中你会发现，什么货币、信贷基本都是债务的同义词。

　　我们从大到小去看。中国债务率存在结构性差异。根据央行发的《中国金融稳定报告（2018）》中提及，截止2017年年末，中国非金融企业部门杠杆率是163.6%，占宏观杠杆率的65.7%，横着去看，我们这杠杆率高于欧元区，高于美国，还高于日韩跟毛子阿三。

　　但中国163.6%的杠杆率里面有个特点：就是家庭部门债务率偏低，但企业部门债务率偏高，这个特征说明什么？说明中国举债主要是为了生产跟投资，而不是消费。

　　这跟老外还有很多穷国举债完完全全不一样，人家跟咱们反过来，借钱是为了消费而不是生产。

　　借钱去消费还好说，因为你花了钱你肯定买到了商品，另一边生产者也获得了收入，这个钱跟水一样，能流通起来就没啥大毛病。

　　但你去生产投资看起来挺上进，打比方你借钱去修路填海、建网搭桥，把越来越多的人口全都给对接到市场体系的分工跟竞争里头，大家都有钱赚都有饭吃，岂不美哉？

　　但你投资失败了怎么说？亏钱了怎么办？就像你在实际生活里会看到，一些投资根本不是出于经济考虑，完全是为了完成政治任务，还有很多是周期错配等其它问题，它就是投进去，亏了，就跟着恒大一样，投1个砸1个，砸1个又去骗1伙老百姓来骗更多的钱。

　　简言之，面对这种投资失败，他们没考虑马上解决，没有想着正面面对，而是绑架更多的人，把失败按核裂变公式一样继续放大，就像击鼓传花一样，鼓声一停，就看花落谁家。

　　这，就是中国的债务风险之源。

　　简言之：因为你借钱不是为了花钱，你借钱是为了想赚更多的钱，你要赚更多的钱你就要投资更多，你投资更多那你亏钱的项目就会越多，你亏钱的项目越多那你账户上坏账、死账、说不清的帐就会越多，你又为了掩盖这些账你去骗更多的老百姓，拆老百姓的客厅，来补你这间破房。

　　这世上本没有债务，借的人多了，也便有了债务。

　　中国债务危机啥时候来的？就是08年金融危机的后10年，换句话说，就是08年4W亿救市的后遗症。

　　前面说到截至18年之前，中国非金融部门杠杆率是多少？163.6%，但这是我们自己的数据。根据国际清算银行的数据，06年我们杠杆率就已经是141.8%，10年后2016年我们是237.6%，到2017年我们数据是241.5%。

　　这就有点诡异了，

　　但为何会高得这么离谱？

　　愚个人以为这还是内外因双重影响，内因是主要原因，那什么是内因？是我们的唯GDP论。

　　我们过去一直以为是保增速=保就业，按西方政治经济学那套意思，经济增速只要提高1个百分点，我就能多创造100W左右的非农就业。

　　08年为了对抗金融危机，我们拿4W亿与之对冲，搞信贷扩张，但当时刺激力道的确过大，2011年就出现了招工难现象。但另一边，我们因为注水太多，我们在地方ZF上形成了10几万亿债务，后面地方又经过多轮扩张，利滚利钱滚钱，到今天地方债务又成了1大毒瘤。

　　当年增发货币你说为了对抗金融危机那还算讲点逻辑，但在后危机时代，我们这个经济策略也该调整了。就像我们防疫是跟着病毒烈性走是一样的；病毒强，我们封控就要严，病毒弱，我们封控就要松一松。

　　现在我们人口结构可以说已经是巨变了，我们现在能否像调整防疫政策一样，跟着人口结构来调整我们经济结构，即从保增速过渡到调结构。

　　现在人口结构所有人都清楚，底盘细，上面粗，倒金字塔结构，这种少子化老龄化最可怕的后果是什么？不是劳动力匮乏，而是内需乏力。

　　再加上我们举债都喜欢去投资生产不爱去消费，若是没啥年轻人婴幼儿能消化掉了生产端的压力，那我们非常容易产能过剩。

　　况且你没发现这两年找工作特别难？都在抱怨说赚不到钱，为什么？根上讲就是没人，就是没钱。民众没消费意愿，但同时银行储蓄率暴涨，那他们钱都去哪了？

　　近10年，房租上涨了近1000%，基本的食物物价涨了500%，但年轻人工资却只涨了300%，去年就有数据说，说房贷的占比已经到了居民储蓄的70%以上，这杠杆就是想加他也加不动了。

　　所以你在今天市面上看到的工作除了技术型跟职能岗工作以外，几乎所有工作全带有销售性质，全带有1个目的：把货卖出去就行，这就是你工作难找的原因，不是别的，就是纯粹的内需乏力。

　　没人买也没钱买，生产过剩，

　　这种最容易出事。

　　我们纵观全球，老龄化跟债务率其实是正相关的，老龄化越高，债务率也会越高。中国是这近10年老龄化最快的国家，我们把发达国家30-50年的路咱们10年就给他走完了，这也意味着，他们长达30-50年的矛盾我们一下子在10年内快速积累，内在矛盾空前复杂。

　　综上，这老龄化可不是纯粹街上老头老太变多，养老压力大这么简单，老龄化社会是需求相对萎缩，经济持续下行，以前那种保增速的策略怕是不适用现在了。

　　U1S1，恒大在去年那个通告里有1句的确说到点子上了，他们说如果政府不给我兜底，那就有可能爆发“系统性风险”，这5个字翻译翻译就叫：系统性债务风险。

　　什么叫系统性？即从上到下有组织、有利益链的集团，其影响非常全面，其后果会波及到绝大部分人。

　　所以就算他许家印跳了楼，那2W亿的钱就能给解决了么？如果跳了楼那2W亿就能不用还，早800年他就没命了已经。

　　在我看来，许家印跳不跳楼跟咱也没啥关系，最多当个瓜罢了，但恒大那么多烂尾楼盘、如此多的金融项目，多少老百姓乃至于他们毕生积蓄都压在他们这艘破船上面，这债务危机如何软着陆？

　　要知道多少人眼巴巴的望着恒大交楼，等着他们结算本金，如果系统性债务风险真的发生，可别是许皮带没跳，有些老百姓顶不住就先跳了。

　　不同的是，老百姓是出于绝望，人家那是真跳，“许皮带”们则是把跳楼当套路，人跳下去，股票涨上来，钱回到账户上来。

　　这帮人跳的不是楼，是生意。