优先股资本成本率例题 优先股历史

优先股历史  

1.优先股有哪几类

种类有： 1。

累积优先股与非累积优先股 照优先股的股息是否逐年累积为标准，可分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指，由于公司利润不足而使优先股股东的股利当年得不到支付时，公司应当用其下一年度的利润补足所欠的股息，它的股息是累积支付的。

与此不同，持有非累积优先股的股东的股息如果当年得不到支付，下一年度公司利润再多也不再补足。 2。

参加优先股与非参加优先股 照优先股是否有权获得超额利润为标准，可分为参加优先股和非参加优先股。参加优先股是指优先股股东分取了约定的股息之后，公司在普通股股东间进行分红时其仍可再次参与分配。

非参加优先股是指优先股股东的股息得到支付后，即使公司仍有盈余要分配给普通股股东，优先股股东也无权再参与分配。 3。

可转换优先股与不可转换优先股 按照优先股是否可转换成普通股或债券等其他证券类型为标准，可分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股是指公司发行的优先股在发行一段时间后根据约定可以以一定的转换条件和价格转换成普通股。

4。可赎回优先股与不可赎回优先股 按照公司是否有权回购已发行的优先股为标准，可分为可赎回优先股和不可赎回优先股。

发行可赎回优先股的公司在发行后的一定时期内按照发行时的约定，可以以一定的价格进行回购。不可赎回优先股是指发行人发行的优先股日后不可回购。

2.优先股是什么

优先股是“普通股”的对称。

是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。

优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能 参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举 权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。

如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面：

(1)股息领取优先权。 股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照因分派股息。

(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。 只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。

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3.优先股的主要特征有哪些

优先股相对于普通股来说有利润分红等优势，持有优先股的投资者可以比普通股的投资者先享受分配，而且股息率都是固定的。

那么优先股具体有什么特征呢？什么是优先股呢？本期，小编将为你介绍与优先股有关的信息，让投资者了解明白优先股的特点，让投资者能够择优选择，赚取更多的利润。优先股的特点有哪些？一般，可把普通股的特点概括为：（1）持有普通股的股东有权获得股利。

但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司的净利润的多少而定。

（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产。但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。

（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。

优先股的特征相关评论：优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。

优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退。优先股相对于普通股来说有利润分红等优势，持有优先股的投资者可以比普通股的投资者先享受分配，而且股息率都是固定的。

那么优先股具体有什么特征呢？什么是优先股呢？本期，小编将为你介绍与优先股有关的信息，让投资者了解明白优先股的特点，让投资者能够择优选择，赚取更多的利润。优先股的特点有哪些？一般，可把普通股的特点概括为：（1）持有普通股的股东有权获得股利。

但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司的净利润的多少而定。

（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产。但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。

（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。

优先股的特征相关评论：优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。

优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。

由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。

优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面：（1）股息领取优先权。

股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照因分派股息。

（2）剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。

只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。

优先股的特征优先股票的特征有哪些呢？优先股的特征相关评论：优先股票的特征1。股息率固定。

普通股票的股息是不固定的，它取决于股份公司的经营状况和盈利水平。2。

股息分派优先。在股份公司盈利分配顺序上，优先股排在普通股票之前。

3。剩余资产分配优先。

当股份公司因解散或破产进行清算时，在对公司剩余资产的分配上，优先股票股东排在债权人之后、普通股票股东之前。4。

一般无表决权。优先股票股东权利是受限制的，最主要的是表决权限制。

优先股的优先权主要表现在哪两个方面提问：优先股的特征相关评论：与普通股相比，优先股有以下特征：优先分配股利的权利优先分配剩余资产的权利固定的股息率有限的表决权评述：优先股是一种具有普通股和债券双重特点的有价证券。优先股在没有固定到期日、不支付股利也不会引起企业破产、股息不能抵扣所得税等方面类似于普通股，但在股利限制在一定范围内方面，又类似于债券。

与普通股相比，优先股有以下特征：优先分配股利的权利优先分配剩余资产的权利固定的股息率有限的表决权评述：优先股是一种具有普通股和债券双重特点的有价证券。优先股在没有固定到期日、不支付股利也不会引起企业破产、股息不能抵扣所得税等方面类似于普通股，但在股利限制在一。

4.什么是优先股

优先股是指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票，优先股有以下几个特征：

①约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。

②优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。

③表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。

④一般不能上市交易。即优先股的流通性受到一定限制。在我国股份制革初期，曾发行过优先股，如上海市场的一汽金杯，北京天龙等等，随着股份制改革的深入和规范，目前在我国优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗留问题。

5.什么叫优先股

优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，这种优先权主要表现在两个方面：①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息；②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先干普通股股东的要求权。

但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小中国有优先股吗？答：在这次股改前，只有一家公司发行过优先股，这家公司是ST天目，就是原来的天目药业。

不过，在这次股改的时候，该公司的优先股已经全部转为普通股了。所以，现在中国股市已经没有优先股了。

6.优先股和普通股有什么区别

普通股是指享有普通权利的股份，构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。

普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利： （1）公司决策参与权。 （2）利润分配权。

普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。 普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。

（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票 （4）剩余资产分配权。

当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。 优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，这种优先权主要表现在两个方面： 1，优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并已可以先于普通股股东领取股息； 2当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先干普通股股东的要求权。

但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。另外我国还没有发行过优先股。

7.哪个好人帮我查一下关于优先股的文献综述啊

美国金融学术界关于优先股的研究文献基本上是沿着三条线索展开的。

第一条线索的研究文献是关于优先股的定价及相关问题，第二条线索是关于优先股相关交易的短期事件研究，第三条线索的文献探讨为什么企业发行优先股。这方面有深度的学术论文一般都关注于与税收有关的问题，唯一的例外是Heinkel和Zechner(1990)，他们发展了一个理论模型。

认为公司发行优先股是为了创造额外的投资动机。以便解决众所周知的由于债务导致的一个代理难题———投资不足的问题。

在研究为什么选择发行优先股而不是普通股这个问题上，融资的优先顺序模型（Myers和Majluf(1984)表明，当企业需要外部融资时，它首先选择发行最安全的证券，即债券或其它债务，然后选择发行”杂交”证券，如优先股或可转换债券，最后才会选择发行普通股.一般而言，证券的风险越大，在发行时就越可能被过高定价，在发行前后市场对它所作的向下的价格调整幅度就越大，企业发行这种证券的成本就越高昂.研究文献中有关普通股发行的“事件研究”，如Asquith和Mullins(1986),Masulis和Korwar(1986).都发现在普通股发行前后的短时期内，普通股的回报率是在统计意义上显著为负的.这证实了以下命题，即股票市场相信公司管理层会选择在本公司的普通股被过高定价的时机来发行普通股.与发行普通股相比，发行优先股的好处在于，由于优先股对公司利润和资产有比普通股更优先的要求权.类似于像债券这样的固定收入证券.因而当企业价值变动时.优先股的价值变动不会像普通股的价值变动那么敏感.这样.优先股与普通股相比.由于信息不对称所导致的定价不当的问题不是那么严重（Smith( 1986),Baskin(1988)),Linn和Pinegar(1988)，研究了优先股发行的消息发布.没有发现优先股价格对消息发布有显著的反应.特别是没有价格下调.这与以下命题是一致的.即优先股与普通股是不一样的.公司管理层选择发行优先股之前.本公司的优先股没有被过高定价。总之，当公司管理层相信本公司的普通股没有被过高定价时，就可能选择发行优先股而不是普通股。

如果该公司真的选择了发行普通股，股市就会误认为该公司的普通股已被过高定价，从而导致普通股股价下跌，这是信息经济学中逆向选择难题的一个典型例子，类似于劣质二手车难题。Sah lma n早在1990年就对可转换优先股在风险投资机制中的作用做过研究。

在他看来，可转换优先股最重要的作用是使企业家与风险投资家的激励相一致。“风险投资契约与运行程序的关键特征是风险从风险投资公司转移给了企业家。

企业家对契约条款的反应使得风险投资家能够获得更多的信息用于评估与判断。⋯⋯如果企业经营业绩较差，可转换优先股把部分成本转移给了企业家。”

这其实是对企业家形成了激励性补偿和甄别的双重机制。因此，可转换优先股可以降低风险投资公司的投资风险，它是风险投资的一种风险控制工具。

1994年，Sahlman对98名风险投资家进行实证研究，也表明风险投资家多倾向于选择可转换优先股作为投资工具，这是因为选择它可以使风险投资家在现金股利受偿和资产清偿时具有优先权，风险企业不会因需要偿付债务而影响其再投资能力。Tre ster比较了非对称信息下的风险投资契约，表明监督的困难程度决定了最优的投资工具。

在早期投资阶段可转换优先股是最主要的投资工具，而债券和普通股使用极少，仅当风险企业处于后期发展阶段或信息不对称程度较小时才予以考虑。Cor nell i& Y osha曾提出可转换优先股和分阶段投资理论，并讨论了可转换优先股可以阻止风险企业家集中于短期行为。

在他们的模型中，风险企业接受连续的两期投资，第二期资金的提供视一期可供观测的业绩信号而定。为了能够获得二期投资，风险企业家试图操纵信号，增加高质量信号的可能性，即企业家有操纵利润的动力，可以操纵短期利润，使短期利润看起来高于实际利润，从而使风险投资家为下阶段投资。

笔者研究表明，在普通股和债券投资的情况下，风险企业家常常操纵信号。但是，如果风险投资家拥有可转换优先股，它有足够低的转换价格，那么，风险企业家将不能操纵信号，因为，一个质量好的信号引发转换，风险企业家的股票价值将被稀释。

结论认为正确设计可转换优先股，企业家就失去了操纵利润的激励。Rep ulo & S uarez认为，可转换优先股可以解决风险投资家与企业家之间的双重道德风险问题。

在风险企业家的努力水平不可观测的前提下，他们提出了如何设计最优证券模型的问题。他们的模型中项目分两阶段融资（初创和扩展阶段），进人扩展阶段后就有正的现金流。

模型中得出的最优合约是，第一阶段如果利润率低，投资者不接受酬劳；如果利润率高，投资者得到固定比例企业股份，他们认为这个最优合约与早期阶段创业融资使用可转换优先股的效果一致。在一个项目的收益不确定但可证实的情况下，Marx[61 研究了面临财富约束的风险企业家的融资工具选择与激励间题。

企业家从厌恶风险的风险投资家那里筹资，融资工具的选择决定了现金流的分配以及风险投资家对企业的干预。风险投资家的干预要支付固定成。