从东京电力的困境看福岛核电站爆炸

首先来看东京电力的营业额

http://www.tepco.co.jp/company/corp-com/annai/gaiyou/subwin04-j.html

最近十年间基本没有大的变化,再看售电量

http://www.tepco.co.jp/company/corp-com/annai/gaiyou/subwin07-j.html

最近十年间也没有大的变化,资产总额和公司员工总数最近十年间略有减少.

http://www.tepco.co.jp/company/corp-com/annai/gaiyou/subwin07-j.html
http://www.tepco.co.jp/company/corp-com/annai/gaiyou/subwin06-j.html

由于日本受人口结构变化的影响,劳动年龄人口持续下降,经济长期停滞,电力
需求受到抑制,由此从企业生命周期来看,可以判断东京电力处于成熟期后期
正在缓慢步入衰退期.从财务的角度来看由于企业销售额停止增长必然导致
单位固定成本的增加；而且随着日本电力自由化的推进和新竞争者的出现,
东京电力还面临单位售电价格不断下降的威胁,所以控制成本无疑是摆在东京
电力管理层面前的一项重要任务.使事情雪上加霜的是东京电力与一般进入
成熟期的企业相比自有资本比率显著偏低只有18.7%
(http://profile.yahoo.co.jp/consolidate/9501),

由于成长期已过在福岛核电站爆炸前股价约为2000日元,而每股净资产为
1828日元(http://profile.yahoo.co.jp/consolidate/9501),通过资本市场再融资
来改变资本结构,并不十分合算,所以东京电力还必须通过压缩成本,增加赢利
来改变资本结构,使东京电力降低成本的压力远远超过了其他进入成熟期的
企业.

为此,东京电力在未来十年的经营计划中制定了较高财务目标
1.未来十年的现金流量超过12万亿日元

http://www.tepco.co.jp/corporateinfo/company/philosophy/vision2020/target/index-j.html

2.总资产回报率从目前的2.5%大幅上调到4.5%

http://www.tepco.co.jp/corporateinfo/company/philosophy/vision2020/target/index-j.html

3.有息负债与自有资本金比率从目前的3.1下降到1.5

http://www.tepco.co.jp/corporateinfo/company/philosophy/vision2020/target/index-j.html

到目前为止虽然还不知道福岛核电站爆炸与东京电力所面临的降低成本的
压力有何直接关系,但从相关报道可以看出东京电力所面临的降低成本的
压力严重影响了救灾的进展.

美媒：东京电力为保资产贻误抢险时机
http://news.ifeng.com/world/special/ribendizhen/content-2/detail_2011_03/20/5255581_0.shtml

此外,东京电力还存在超期服役与篡改安全记录的问题,

核黑幕 危机背后：超期服役与篡改安全记录

http://news.163.com/11/0315/07/6V5V3P3E00014AED.html

由于东京电力所面临的经营压力,在某种程度上可以说东京电力发生安全
事故并非偶然.

事实上由于日本经济长期停滞,东京电力只是更多面临失去成长机会的日
本企业的一个缩影.