刘泰特谈话126：对话巴菲特

报载：“美国当地时间　4月30日　这个周末是巴菲特的公司伯克希尔一年一度的股东大会。在上星期六的股东大会上巴菲特回答了4万名到场股东六小时车轮式的提问。在上星期天，他先是和比尔·盖茨打了几把桥牌，然后在自己手下的珠宝店当了一小时钻石售货员，紧接着精神饱满地参加了记者招待会。全球六十多家媒体参与报道。巴菲特和其合作伙伴芒格延续了大会问答形式，在三个小时内回答了媒体的三十多个各类问题。”　　

中国成为焦点。　　

“回答有关中国高通胀、央行收紧货币政策的问题时，芒格认为中国在这个问题上处理得很好。巴菲特指出任何经济体都会有颠簸，美国也有大的动荡。中国会遇到一些颠簸，可能是通胀或其他，不管是什么，进步都不会是一条直线。中国经济在未来10到20年内一定还会表现出色。在人民币汇率问题上，芒格再次称赞中国非常成功。巴菲特认为人民币对美元肯定会升值，但是涨幅不会太大。”　　

刘泰特评论：　　

既然人民币肯定会升值，那么人民币对美元就是低估的。　　

所谓人民币涨幅不大，那么这个不大的涨幅是多少呢？这种悬念让人迷惑，中国人如若听取这个意见，会模棱两可，那么对付眼前的通胀，也只能采取收紧货币的政策，但这种政策笔者认为如同巴菲特在下面比喻的是一张创可贴治疗癌症。　　

因为巴菲特既然认为人民币肯定升值，有了这种预期，那么肯定就有中国通胀的预期。　　

笔者不理解为什么巴菲特不像同样是重量级的人物美国诺贝尔奖获得者克鲁格曼，建议人民币立马升值呢？　　

既然发现了问题，为什么要任其发展呢？　　

巴菲特认为人民币肯定会升值，那么这个升值的过程有多长时间呢？这种升值的无止境的预期的馅饼谁能够享受得到？　　

在升值的预期当中，中国的外贸顺差、美元储备也肯定会越来越多，由此对中国造成更大的损失怎么理解？　　

等等，笔者还可以原理性的演绎推理出人民币肯定需要升值而却不知道何时升值、升值多少，由此不确定性所产生的种种经济的荒谬和致命性的矛盾。　　

　　“有记者问巴菲特如果让他来管理中投的3000亿美元他会怎么投资。巴菲特说他会投资指数基金。他说他不会像其他的基金经理去听从华尔街投资银行的投资建议，而是会见全球优秀企业的经理人，投资全球领先的企业。同时他强烈推荐投资美国股票和美股的指数基金，他在伯克希尔的投资也是这样做的。”　　

刘泰特评论：　　

巴菲特建议中投三千亿美金的管理者去接触全球领先的企业家，站在全球生产力的制高点，这是很好的建议，但是这需要很好的判断力，需要人才，中投有这样的人才去和世界顶级的生产力思想对话吗？　　

当然巴菲特的建议可以推动中投积极的思考人才战略，工欲善其事，必先利其器。　　

巴菲特也是胳膊朝里拐，建议中投投资美国股市，但是中国美元储备已经捆绑了美国国债，再捆绑美国股市，是不是依附性会太强？　　

而且股市本质上是不可靠的，是泡沫经济最大的最基本的载体，不要以为1929年的经济危机不会重演，既然第四大投行雷曼公司会轰然倒塌，宣布申请破产保护，微软等大公司难道就不会倒闭吗，记得盖茨本人就认为，如若经营得不好，微软公司几年之内就会倒闭。　　

因此大量的投资美国股票肯定是不靠谱的。投资指数基金相对可以安全，因为可以风险对冲，但事实上风险对冲的初衷很容易一步步的诱惑人放大杠杆，滑入衍生品的投机当中，一不小心会陷入疯狂危险当中。因此投资指数基金，对管理水平有很高的要求，中国目前具备这样的人才吗？特别是他们运作的是国家的资金，他们具有道德操守吗？　　

　　“在场的另一记者追问巴菲特如果让他来管理中国的3万亿美元外汇储备他又会怎么投资，他是不是会购买美国国债？巴菲特认为他还是会投资美国国债。虽然因为美元贬值的预期，国债对于一般投资者不是一项非常好的投资，但是作为管理外汇储备的主权基金，考虑的问题不仅仅是投资回报率，还有许多政治因素。巴菲特认为放弃美国国债，中国会得不偿失。另外中国不用担心美国还不起债务。巴菲特认为主权基金炒作汇率波动也会是一个很糟糕的决策。”　　

刘泰特评论：　　

的确中国不会担心美国还不起债务，因为债务的主动权在美国手上，美国可以自由的确定债务的真实含金量，这个自由度理论上可以无限的趋向零。　　

而且事实上，巴菲特认为人民币对美元肯定会升值，那么中国购买的美元国债不是越来越贬值了吗？中国不是白白的在不断的补贴美国吗？　　

巴菲特认为中国购买美国国债还有许多政治因素，是什么政治因素呢？难道中国害怕美国颠覆中国的政治，因此在经济上收买美国？让中美两国政治经济同舟共济，靠得住吗？　　

巴菲特反对主权基金炒作汇率波动，笔者倒是认为中国这么大规模的外汇储备，应该考虑投资汇率波动。　　

因为中国规模庞大的外汇，可以通过外汇各品种的期货杠杆对冲风险，避免单一外汇比重过大的风险；　　

其次，炒作汇率波动，是大鱼吃小鱼，中国是外汇资本的大鱼，具有炒作的先天优势，并且积极的争取外汇市场的主导权，可以影响国际汇率朝向有利于中国的方向发展。而如若一味的守住甚至增加美国国债，是把活钱变成死钱，任人欺负。　　

中国的外汇储备是资本，而资本主义经济规律的要求是：资本是有意志的，是能够创造的，是能够增值的，既然中国选择了外汇储备的资本积累的道路，那就好好的表现资本的本性吧!让“坏事”变成好事！　　

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