是谁切断了这轮黄金牛市的命脉

是谁切断了这轮黄金牛市的命脉？作者：不执着
   

      仅在短短数日间，国际金价就让黄金投资者们玩了一把“海盗船”，经历了数百美元幅度的暴涨暴跌。当9月6日国际金价创下1922.6美元/盎司的历史高位后，各路人士都认为金价突破2000美元/盎司指日可待时。过了没几天，金价就暴跌至如今的1600美元/盎司以下。如此的“过山车”行情，令投资者纠结不已：黄金牛市就此终结，还是接下来又会再创新高？

     本轮黄金牛市的成因

    让我们先回顾一下本轮牛市行情的波澜壮阔的场景：3年前，美国企业的“次贷症”逐渐暴露。继通用在2008年7月出现破产危机后，雷曼兄弟于9月申请破产保护。为应对流动性危机，美联储和各国央行连续注资并降息。布什政府更是提出7000亿美元的救市方案。当初投资者尽力抛弃黄金等资产来套现，所以2008年3月到10月，金价从1000美元暴跌至700美元，跌幅高达30%。但从2008年11月开始，投资者越来越感到纸币的贬值，他们如梦方醒，开始像抢廉价商品一样买入黄金。从那个月开始至2011年9月初，黄金已累计上扬近2倍。可以说是流动性泛滥造成了纸币信任危机，才是导致以黄金、石油为代表的大宗商品牛市的成因。

     是谁切断了这轮黄金牛市的命脉？

     当各路投资者仍旧对美联储会继续使用开动印钞机，向市场注入流动性，由此会继续推高黄金价格这套老办法深信不疑之际。美联储这次却把传说中的QE3变为通过“扭转操作”来实现，联储这种做法又让看多国际金价投资者棋失一招。这次美联储并没有如人们所预期的那样开动印钞机，而是抛售4000亿美国短期国债，大量购入等额的长期国债，并创造性的把3年以下期限的国债展期为6至30年长期国债。这样既可使短期国债收益率走高，长期国债的收益率被人为压低，短期可确立美元强势地位。更深一层来讲，这既保持了国债总量的平衡，又调节了美国国债的长短期结构，不动声色的提升了美元资产的信誉和吸引力，至使美元和美债步入涨升阶段，而以黄金、石油为代表的大宗商品由于涨幅过大，出现暴跌也在情理之中。

     其实美国政府也清楚的知道，美国现在的核心通胀率已经不低了，靠量化宽松政策对美国经济的剌激作用越来越弱，而且负作用却越来越大，就好比一个人打了玛啡，当药性过后，会沉浸在更加痛苦之中，所以美联储的“扭转操作”行为，意图有三：一提升美元资产品质和含金量，吸引投资资本流入美国，对创造就业率和改善经济颓势非常有利，强势美元更利于美国经济的复苏。二如果改变美元所面临信任危机，若听任以美元计价的石油、黄金等大宗商品价格狂升，会拖累美国经济复苏的步伐；三如果再搞QE3，继续开动印钞机，就会动摇美元在世界货币中绝对份额的比重，让人民币、日元、欧元有机可乘，所以营造强势美元的氛围，以证明美国政府悍卫美元霸主地位不可动摇。

    不仅如此，为了遏制短期大宗商品的投机。9月23日，芝加哥商品交易所（CMF）宣布调高旗下黄金和白银期货交易保证金，该决定和美联储的“扭转操作”合并起来看，我认为已经宣告了黄金牛市的终结！显然美国政府故意压低黄金价格意图已十分明显。要知道若国际金价跨过每盎司2000美元关口，那么全球投资者就会选择在同一个时刻抛出美元，疯狂抢购黄金，若人人都去追逐实物黄金财富，那么美联储印刷的纸质货币符号的美元将受到无情抛售，这会使美国经济更加雪上加霜，所以美国政府如今是铁了心的对狂热的黄金投资者痛下“杀手”。

      新兴国家投资者切忌刀口舔血

     看到国际金价出现暴跌，国内黄金投资者都面临两难选择，本轮黄金牛市是中途休息？还是已经终结？不过有很多人还沉浸在黄金继续上涨的幻想中，这几天大家纷纷购买黄金期货、投资金条、黄金T+0、纸黄金，想趁这次回调赶紧抄底。但是我要告诉大家：最近新兴国家的央行都在疯狂买黄金，今年上半年的超大买家除了中国、俄罗斯和墨西哥、印度之外，还有韩国和泰国央行也加入了大举购金行列。我认为新兴国家的投资者和央行应该对黄金的风险引起足够的重视才对，不要去高位接金，从而遭受惨重损失。

      根据世界黄金协会最新公布：截止9月，全球官方共计持有30707吨黄金，其中黄金持有者排名前三位的是：美国、德国、国际货币基金组织（IMF）。美国拥有黄金储备8133.5吨,占其外汇储备总量的75.4%，也就是说新兴国家央行和投资者高位购买的黄金都是美国等发达国家出售给他们的。基本确定新兴国家接了黄金价格的最后一棒。美国政府完全可以通过快速使美元贬值，拉升金价，从而高位抛售，过后再刻意打压金价，最后再低价回购，如此一来，美国政府可以通过其操控的美元、黄金、石油价格来玩弄新兴国家及其投资者于股掌之中。所以，美国最终是最大的受益者。

      正如著名投资家“末日博士”麦嘉华所言：“现在黄金反弹只是暂时的，金市处于超卖水平，这次反弹过后将迎来更长期的低迷”。很多人至今还在坚信，黄金作为避险品种，随着纸币的贬值趋势不变，黄金长期是看涨的。但是我要告诉你，光印纸币能让美国和各国央行走出经济危机吗？显然不能，接下来唯有使自己国家的货币强势起来，信誉度得到彰显，才能吸引投资，扩大就业，如此才能使美国和全球的经济尽早走出阴霾。当各国政客都知道了一条定理：“开动印钞机只会加重危机，根本解决不了任何问题”时，黄金的牛市已经落下帷幕，现在如果再梦想抄底，下场只能成为高位站岗的投资者。       

历史罕见的波动：生死时速上的金价http://www.sina.com.cn  2011年10月01日 03:39  21世纪经济报道微博
　　陈捷

　　受德国国会通过EFSF扩大权限案利好影响，欧元兑美元(1.3386,-0.0198,-1.46%)在29日当天升值0.53%，而美元指数则下跌0.34%并跌破78点。美元的下跌止住了黄金进一步下跌的颓势，伦敦现货金价当日收于每盎司1615美元，小幅上涨了0.38%。

　　9月30日上午，德国国会通过EFSF扩大权限案的消息传至亚洲市场，在亚洲盘的推动下，国际金价一度上涨至每盎司1640美元，涨幅超过1.55%。随后价格小幅回落，截至记者截稿，伦敦现货金价报于每盎司1631.10美元，涨幅1.00%。

　　“如果德国投票不通过，金价一定会大跌，因为资金会认为美元更安全而流入美元资产。”山东金创理财部经理王宏达告诉记者。

　　黄金不再避险？

　　国际金价在这周一经历了一次离奇的波动。

　　9月26日，国际金价盘中暴挫，最低跌至每盎司1536.47美元，跌幅高达7.26%。这样的跌幅超出了大多数投资者的想象，因为仅在上两个交易日(9月22日、23日)，金价已接连暴跌了2.39%、4.75%，而在一周之前(9月19日)，黄金价格仍在1800美元/盎司附近徘徊。

　　“市场预期中的QE3泡汤了，这成为金价从1800美元/盎司的位置向下暴挫的导火索。”王宏达向记者表示。9月21日，美联储宣布了“抛短持长”的货币刺激计划，将卖出总额4000亿美元的短期国债并买入长期国债，这意味着美国暂时还未选择增加货币供应，这无疑对美元更为有利。

　　“美元上升，那么以美元为计量单位的黄金价格往往就会下跌。”一位市场人士告诉记者。而自9月以来国际金价从1900美元/盎司附近下挫以来，美元指数则相应地从不到75上涨至目前的78.18。

　　然而，投资者对QE3落空的失望很快被欧洲严峻的经济形势的担忧所替代。欧洲央行行长特里谢在9月23日表示，正在侵扰全球金融市场的主权债务危机已经不仅仅是欧洲的问题，而是全球性的问题，而目前问题最严重的地区是欧元区。

　　“市场对于希腊可能违约的担忧正在扩大，欧元兑美元也已经跌至8个月来的低点，如果希腊真的出了大事，欧元肯定跌，而美元就会涨，黄金在避险情绪和美元打压的双重力量下，相对走势会不太明朗，既然黄金不容易看明白，对于投资者的吸引力就会下降，那么就会有资金流出黄金市场。”王宏达认为，在9月26日那天，金价是否能站稳1584美元/盎司非常重要，“因为这是国际金价144日均线的价格，自2008年金融危机过后，每次金价出现大级别回调后都是踩着144日均线向上的，如果当天收盘没有站稳这个价格，可能代表国际金价的牛市彻底终结。”

　　就在国际金价跌破那条144日均线不久，欧洲突然传来好消息。有欧盟官员表示，欧盟官方部门正在计划运用部分欧洲金融稳定基金(EFSF)以扩大银行资本，与此同时，欧洲投资银行将创设特殊用途工具，该工具将发行债券和国债，并提供给欧洲央行用作抵押品。

　　话音刚落，美元指数开始下挫，盘面显示，26日美元指数最高涨至78.863点，但收盘时已跌至78.157点；在美元指数下挫的带动下，国际金价向上发起反攻：欧洲市场开盘后，伦敦现货金价迅速突破1600美元/盎司，并向上盘整，最终报收于每盎司1627.23美元，跌幅从最多7.26%收窄至仅为1.79%。

　　“金价的波动率创了两年半的新高。”一位外资投行的商品分析师表示，金价剧烈的波动已清晰地表明，黄金已经不再是低风险资产了。“如果欧元区出了大乱子，黄金照样也会完蛋。”该分析师认为。而美国COMEX黄金期货的投资数据也表明，投资者持有量已降低至2年多以来最低水平，这同样反映在美国COMEX期金未平仓合约数下降上。

　　“有资金正在撤离贵金属市场。”上海金业集团常务副总裁金多利告诉记者，“在其他资产都在大幅缩水的情况下，只有把盈利的黄金抛掉后才能弥补其他资产的损失。”

　　黄金命悬德国一票

　　在经历了周一国际金价的暴跌、暴涨后，瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Tom Kendall认为，黄金市场正在承受巨大的压力，“而市场本周将继续对欧元区政治局势作出反应。”

　　分析师所谓的欧元区“政治局势”，一是指IMF/欧盟/欧洲央行将于周三(9月28日)重返希腊继续对其评估，这将决定希腊是否能在10月3日欧元区领导人会议上获得80亿欧元的第六笔贷款，这比贷款对于希腊是否在十月份出现债务违约至关重要。

　　其次，欧元区各国将对新的EFSF投票，决定是否允许欧洲金融稳定基金(EFSF)在二级市场购买主权债券，并将其规模从目前的2500亿欧元扩充到4400亿欧元。9月28日，芬兰会对新的EFSF投票，德国则在29日进行投票。市场人士分析，如果扩大救助基金获通过，且就如何使用达成协议，并达成希腊债务有序重组的计划，市场信心将获得提振，黄金价格有望持续反弹。

　　但是，德国大多数民众与一些官员并不希望德国为其他国家的财政错误埋单，就在投票前夜，希腊总理帕潘德里欧27日赴德与德总理默克尔在柏林会面，寻求支援。默克尔则承诺：“希望欧元区里，存在着一个强大的希腊，德国准备给予所有希腊需要的帮助。”

　　受此利好影响，国际金价在27日出现了向上反弹。伦敦现货金当天收于每盎司1651.14美元，涨幅1.47%。但好景不长，英国《金融时报》9月28日援引欧洲高级官员的话报道，欧元区内部因私人债权人在第二轮、长期希腊救助方案中应承担的损失规模产生了分歧。

　　该报道透露欧元区成员国中的德国和荷兰牵头呼吁私人债权人对所持希腊债券进行更大幅度的冲减，但遭到了法国和欧洲央行的强烈抵制。这些内容令市场担忧德国能否在29日通过对EFSF扩大的投票。

　　虽然28日芬兰通过了EFSF规模扩大的方案，但由于德国对于救助希腊依然具有强烈的不确定性，国际金价再度向下寻求支撑，现货金收盘重挫近3%。分析人士认为，全球经济和欧洲债务危机恶化的担忧再次推高美元，而近期金价的剧烈调整已令惊慌的投资者不敢进场。

　　9月29日，决定希腊生死的时刻到了。德国下议院将就扩大欧元区救助基金规模进行了投票表决，出乎不少德国人的意料，德国国会以523票支持、85票反对、3票弃权的压倒性优势通过了方案，欧元兑美元即刻上升，而金价也止住了跌势小幅上升至1615美元/盎司。

　　随后，德国总理默克尔与法国总理萨科奇敦促欧元区其他成员国迅速采取行动，批准欧元区救助基金的扩容计划，并向希腊提供第二轮救助资金。

　　在该利好下，美国原油期货30日在电子交易盘上午一开盘就上扬逾1美元至每桶83.17美元，延续了29日的涨势。黄金价格则基本维持在1620美元的上方。

　　上海金业集团常务副总裁金多利告诉记者，9月的最后一周，国际金价与欧元区经济前景形成了同方向的走势，这在过去并不多见。“但此一时、彼一时，未来欧债危机还是会促使金价的上涨，但是未来几个月黄金价格的巨幅波动将可能成为常态。”