爱学记
华尔街将怎样攻击日元
上一篇，我专门写了日本设计的世界独一无二的金融，经济平衡怪圈:
日本低通胀造成日本国民在超低利率情况下储蓄意愿依然强烈---日本政府发行债券日本国民储蓄购买，日本贸易顺差的外汇通过借贷和对外投资大量直接流出日本（大部分没有增加日元的基础货币）-----日元货币增加相对缓慢----日本保持长期的低通胀--- 为日元超低利率提供了基础----日元超低利率 -----促进日本企业对外投资和对外借贷 -----抑制日元升值---增加日本企业出口竞争力---贸易顺差
这个平衡怪圈是相辅依靠的，意思是其中一个环节出了问题，平衡就会被打破。所以，要攻击日元，实际就是打破这个怪圈。比如：
1, 日本能保持低利率的主要原因是日本的低通胀。意思是只要日本出现通胀，低利率就不能持续。
2，日本低利率一旦不能持续，则日本政府发行债券的融资成本就会大增。同时借贷日元的成本就会上升，国际套利投资就可能无利可图。
3，只要国际借贷日元套利交易减少甚至停止，日本企业对外投资融资成本提高后日本企业对外投资减少。日本新增加的外汇就不能流出国外被消化，这样新增加的外汇会引起下列变化：
a,日本央行兑换，增加日本基础货币的发行，通过商业银行的货币乘数效应，引起日元流动性增加。在日本国内投资渠道匮乏的情况下，最后引发日本国内通胀。通胀又倒逼日本提高利率，这样日本政府融资成本大幅上升，加大公共债务负担。
b,日本央行放任不管，造成外汇过剩，不断推高日元，让日本出口企业竞争力不断下降，直到贸易基本平衡。但是，这样日本出口必定大幅下降，而日本内需又不振的情况下，日本将出现大量的产能过剩和大量的失业。如果日本政府要实施经济刺激，结果必然增加日本本来就严重的公共债务。
以上分析可以看出，由于日本设计的是相辅依存，循环的经济，金融怪圈，只要击垮其中任何一个环节，这个怪圈就可能瓦解。
现在我们再分析，华尔街将针对日本这个怪圈具体做些什么呢？
1、增持日本国债，为将来抛售补充弹药；
2、引导资金回流日本，造成日本金融机构被迫大量放贷；
3、制造日本的通胀，引起日本债券收益率下跌，并造成日本债券被大量抛售；
4、时机成熟以后，再次引导日本资金外逃。并造成日本金融机构被迫抛售日本债券；
具体操作如下：
首先，在2010年初前后，不断唱衰日本主权债务，并引起恐慌性抛售。
中证网讯 日本财政部7月12日公布最新债券市场数据显示， 2010年1至5月，日本投资者净抛售欧洲国家政府债券约1.4万亿日元，其中抛售最多的是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙五国债券。而在此期间，日本投资者对美国政府债券的净购买量约为3.4万亿日元。
可见在2010年5月以前，日本投资者不仅抛售了大量的欧元资产，而且也大量的抛售了日本本国的资产。
从日元汇率也可以看出，2010年1--4月，日元曾经有一波震荡下行。下跌幅度超过5%。说明当时有大量资金流出日本。
为什么当时会出现资金流出日本的现象呢？
1，国际资本不断的唱衰日本主权债务；
2，美国经济3.7%的增速，加大了人们对美元加息的预期。加息预期增加了购买美国国债的收益率。2010年4月美国国债收益率达到4%。如此高的收益率当然对资金有很大的吸引力；
3、攻击欧元的过程中，美元不断的升值，对资金也有极大的吸引力；
我怀疑在2010年1--4月国际资本进行了以下操作：
1，大量的国际资本逆势进入日本，并顺势购买日本国债潜伏。
2，因为国际资本不断的唱空，在日元贬值预期上涨期间，利用大量的日本做空订单，大量做多日元汇率；
因为，国际资本不断唱空日本主权债务，引起恐慌性资金从日本国债市场流出。并引起大量日本资金流出，进入美国债券市场。
在大量资金流出日本和日本国债的时候，国际资本逆市而入，可以神不知，鬼不觉。而且，可以低价抄底。----类似于股市的庄家建仓。
国际资本不断的唱衰日本主权债务，致使日元贬值，吸引大量的做空日元投机者。为国际资本做多日元，制造大量交易对手。
国际资本为什么知道日元将来会升值呢？我们先看看，日元是怎么从贬值转变成强烈的升值的？
1、美国经济数据是美国政府故意操纵的（以前文章中有分析，这里不重复），让美国数据在攻击欧元的时候变现很好，造成美国将回收流动性的预期，最后让美国国债收益率大幅上升，美国10年国债收益率接近4%，资金纷纷涌入美国。
2、然后，美国故意安排美国经济数据在攻击完欧元以后开始大幅下跌。美国政府借此机会，开始实行货币量化宽松政策，美联储也宣布购买美国国债，打压美国国债收益率，致使美国10年期国债收益率不断下跌。最近下跌到2.8%左右。
美国既然精心安排美国的经济数据变化，当然知道美国的国债收益率的变化趋势。他们知道，只要美国经济数据一旦走弱，美国实行大规模的经济刺激，必然会制造货币量化宽松。同时减弱美国加息预期。这样美国国债收益率下降是可以分析出来的。
既然能分析出，美国债券收益率将大幅下跌，国际资本当然能分析出，国际资金的流向了。也必然能分析出日元将会大幅升值。
主要是：
1、大量以前用日元兑换美元购入美国国债投资者，因为债券收益率大幅下跌而获利丰厚，加上美国国债收益率下跌以后，持有美国国债并不划算，不如卖出美国国债提前获利，并用美元兑换成日元。部分以借贷日元套利投机者，也同样抛售美国国债兑换成日元归还以前的日元贷款----以前投机和投资美国债券者资金回流日本
2，由于攻击欧元的时候，美元走强，美国贸易逆差大增。而日本贸易顺差大幅增加。由于欧元风险加大，美国国债收益率太低，加上攻击完欧元以后，美元不断的下跌等因数，日本新增加的外汇，缺乏投资渠道，难以对外借贷或投资。
国际资本当然知道，在大量资金回流日本，加上日本新增加的外汇作用下，日元一定会面临大幅升值。
既然，知道日元将大幅升值。国际资本却故意唱衰日元，造成日本债券被恐慌性抛售，并引起日元短时间下跌。国际资本乘机抄底日本债券，并同时做多日元这就是必然的结果。
所以，国际资本在2010年1--4月不断的唱衰日本债券以后，日本国债却反向大涨。
以上可以看出，国际资本唱衰日元的目的就是抄底日本国债和为做多日元制造大量的交易对手（大量的做空日元者）。
最后，大量做空日元者巨亏。同时卖出日元债券者也小有损失。现在日本国债收益率不断下跌，当初抄底的国际资本在日本债券上也有所斩获。
因为国际资本是逆势操作，所以可以很好的掩饰自己的行踪。如同庄家唱空以后，引起大量散户抛售，并在抛售狂潮中建仓，难以被发觉。
以上操作的结果是，国际资本做多日元先赚一笔。同时，置换出部分日本国债，为将来抛售日本国债储备了部分日本国债。
但是，真正攻击日元的力量是，回流日本的投机和投资资金。因为
1，大量的资金回流日本，逼迫日元升值；
2，日本政府为了稳定经济和就业，不得不投放日元打压日元升值；
3，日本政府干预汇市投放日元，实际上大幅增加日元基础货币，同时让日本金融机构获得大量日元资金，并通过日本商业银行的货币乘数效应放大日元流动性；
4，日本金融机构资金过剩，被迫加大放贷力度，同时追逐购买日本国债，并造成日本国债收益率不断下跌。
以上分析可以看出，最关键的一环是日本政府投放日元。因为这样才能增加日元的基础货币，同时增加日本金融机构的日元资金，并促进日本金融机构大肆增加贷款。
注意：
1，这些回流的资金，最后被银行放贷出去。因为银行不可能把资金长期大量闲置。
2，如果日本政府不干预汇市，就不会大幅增加日元货币，银行就不会突然增加大量资金，并大量放贷出去。
本来日元汇率的上涨，可以阻止大量资金回流日本。因为日元的大幅上涨，让资金回流日本的收益大打折扣。资金回流日本的动力就下降了。
但是，由于日本政府不能忍受日元升值对经济和失业的影响，被迫强行入市干预，日本政府和日本央行大量投放日元，打压日元汇率。而日元汇率的下跌，又会加速资金回流日本，日本政府只能不断的投放日元打压日元汇率。
资金回流日本----日元升值---日本政府投放日元----日元汇率下跌----资金加速回流日本----日元又升值---日本政府再投放日元 这样不断循环
所以接下来，大家会看见：
1、9--10月美国继续货币量化宽松，美国国债收益率低位盘整；
2，日元不断升值，而日本政府不断投放货币打压日元升值；
结果是，大量资金回流日本，日元基础货币大幅增加。日本金融机构资金大幅增加，并被迫大量贷款出去。
说到这里，国际资本前期布局就基本结束。
下一步攻击日元的顺序是：
1，11月以后，由于美国最近大幅经济刺激计划，加上美国补发失业救济金等因数，美国经济数据突然逆转。
2，同时，美国通过恶化中东形势，引起石油，粮食价格大幅上涨。
3，上面2个原因，形成美元强烈大幅加息预期，甚至美元大幅加息并引起美元债券收益大幅上升。
4，这时候，国际资本通过攻击欧元，让美元不断上升，并形成美元上涨预期。同时不断唱衰日本国债，并大肆抛售手中的日本债券。
5，美国国债收益率的上升，美元上涨预期，国际资本唱衰和抛售日本国债，大量的资金抛售日本国债，并随后抛售日元。
6，恐慌情绪蔓延，由于资金大量撤离日本，必定造成日本金融机构资金匮乏，不得不大量亏损抛售日本国债缓解流动性紧缺。而这些金融机构的抛售，发过来又加剧日本债券收益的不断上升，以前日本国债持有人的亏损不断加大，并引起恐慌形成更大的抛售力量。日本债券市场土崩瓦解。日本央行不得不大量购买这些抛售的日本国债。-----由日本金融机构的抛售最终引爆日本国债市场的崩溃。
以前回流的资金被银行贷款出去，突然的资金外流，类似于银行挤兑。日本的银行被迫大量抛售日本国债。这就是现在为什么美国要诱导日本资金回流的原因。
就像一个人把钱借给另一个人投资，这个借钱者用这笔钱去投资以后，放贷的人却马上要求借钱者还钱一样的道理。这个借钱者就是银行，银行没有办法，只能抛售手中原来的日本国债，并引发连锁反应。
而日本政府现在所谓的投放日元，打压日元升值，实际就是增加日本金融机构日元资金，并造成日本银行加大放贷的前提。所以，索罗斯不断的赞扬日本政府做的不错。
7，日本央行大量购买日本国债的行为，必将加速日元的贬值。并引起资金加速逃离日本。并引起日元汇率下跌。而汇率的下跌又反过来加大资金外流。形成恶性循环。
8，大量资金恐慌性流出日本，必定造成日元汇率大幅下跌。国际资本攻击以前，必定提前大量的做空日元汇率 。
经过这次攻击以后，日本国债的信誉大幅下跌。日本国民再也不敢像以前一样放心大胆的购买日本国债了。引起的结果是：
1，由于，日本国民和日本金融机构对日本国债信心大幅下降，日本国民和日本金融机构不再放心的大量购买日本超低利率的国债，日本政府的国债只能大量的由日本央行购买，这样必定会增加日本货币流动性，最后加大日本通胀。日本低利率也就随即消失，日本将不得不提高日元利率。
2，因为日本政府发行国债难以为继，最后日本政府不得不靠加大税收缓解财政赤字，这样日本企业的成本将大幅增加。
3，日本低利率消失，日元对外套利投机和投资将会大大减少；
4，日本企业由于税收增加和融资利率提高，全球竞争力必定大幅下降。同时日本企业对外投资的能力和积极性也会下降；
5，由于日元利率提高，必定导致日元套利交易大幅减少，日本企业对外投资下降，以前的日元流出模式不可持续。甚至以前流出的资金陆续返回。
如果日本再出现大幅长期的贸易顺差， 日本只能采取以下2个方法
a，日元大幅升值。而日元的升值又反过来约束日本出口能力。并降低日本企业的全球竞争力。
b，日本政府购汇并对外直接投资，但这种政府投资行为会加大日元基础货币的发行，最终加大日本的通胀，而通胀造成的日元利率上升，又反过来抑制日元套利交易和对外投资。同时通胀会抑制日本的出口。这样以前日本的金融、经济怪圈循环被彻底打破。(类似于中国现在采用的模式）
6，日元利率的上升，反过来又加大日本政府发行国债的融资成本，日本政府将很难再低廉融资。而融资成本上升，反过来又会加大日本政府的债务负担。
7，日本金融机构，在这次被动抛售日本国债中，必定大幅亏损，日本的金融实力也会大受影响。
8，国际资本通过攻击日本国债和汇率，获利而归，将掠走部分日本财富。
但是，由于下列原因，日本经济损失不会太大:
1, 日本几乎没有资产泡沫；
2，日本有大量的外汇储备可以用于适当干预外汇市场，国际资本获利有限；
3，由于日本主要是内债，国际资本手中日本国债有限，加上日本央行可以大肆购买日本国债减缓日本国债收益率上升对金融的短期影响。
但是，攻击对日本的长期影响却很大，日本的金融，经济怪圈一旦被打破，日本经济，金融将出现一段时间的紊乱。日本经济怪圈将再难建立，因为，通胀的出现和日本人民对日本政府国债的信心消失将使这个经济怪圈失去支撑。
由于日本随后将进入严重的老龄化，这次打击以后，日本将很难再次恢复国际竞争力，最近几十年，将很难再和美国抗衡了。
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