改革国际货币体制　岂能急于求成

改革国际货币体制　岂能急于求成

东方日报产评

国际货币基金组织（IMF）正式公布「等比例增资」方桉，按这方桉中国将照目前百分之三点七二的比例，获得新派发六十二点八亿SDR（特别提款权）。一百八十五个成员国将维持原有的均衡，同外界原先预期会调整比例，中国SDR份额得到提高不合。

在G20伦敦金融峰会前，国务院副总理王岐山曾发声，倡议SDR份额制度改革。其后有消息指，英国首相白高敦透露，中国计划向IMF提供四百亿美元资金。前因后果表明，中国对SDR调整份额、增加话语权曾抱有期望，现时难免预期落空。

其实正式公布方桉前国基会已强调，这一轮增资不涉份额及投票权调整，但将在一○年讨论，最快一一年执行新份额计划。将中国等新兴国家的期望「冷处理」，显然是既得利益国在争取时间，不希望在危机当头时讨论该问题，亦不想在在需财之际，挫伤新兴国的参与热情；日后危机过去之后，时移势易既得利益国又将未必轻易妥协。这是中国应可意料的进展，否则就有误判形势之虞。

在国基会现行格局中，重要提桉需百分之八十八投票权通过，美国坐拥百分之十七投票权，拥有「一票否决」的功力。调整份额引起投票权变动，控制了半数以上投票权的各工业国，相信没人肯让出投票权份额。美国拥有的「一票否决」特权不容旁落，也就不会让出部分份额，当中玄机在于，若几大新兴国联手，投票权可逾百分之十五，进而挑战美国。因此新兴国份额哪怕轻微调增，也可能改写权力格局，可见明年国基会即使交付讨论，也将拗而不决，未必有成果。

要不致误判形势，前提就是要充分估计成事的难度。尤其从深层联繫看，中国在SDR要争话语权，同「超主权储备货币」概念，可谓一个钱币的两面。换言之，SDR的进程可能决定超主权储备货币的进程。美国同样不会容忍美元地位被挑战，这一层毋庸置疑。虽然逼于国际压力，美国难以绝对抗拒国基会架构及运作改变，但一定会设置障碍加以拖延。因而有人认为，在奥巴马总统任内，国基会的格局都难有改变。

中国当然亦不会指望，问题可以一蹴而就，但对难度及持久性，是否有思想准备则是存疑的。近期乘金融危局，中国频频出招，言行姿态逼人，外交锋芒毕露，洗尽韬光养晦、决不当头的风格，且渐隐斗智斗勇的软身段。这是对相关「博弈」的残酷性缺少认识，轻视金融霸权保衞其国家核心利益的意志。

早前有中国专家曾分析，美国对两伊诉诸战争或威胁开战，有两大原因：一是石油资源，一是威胁油元採用欧元。由此可见金融霸权发恶的蛮横。基于维繫和平发展的环境，是全球性的利益所在，对国际货币体制的改革，专家据此建议智取为上、切忌急于求成，实在不无道理。

长期的议题急于求成，往往欲速不达。面对经济危机造成心理失衡，美国民意可能走向偏激求逞的极端。较早前噪动一时的指控中国操纵汇率诉求，被华府拒纳了，但最近又出现商界组织刊登反华广告，指斥华府无能，致使未来几代人要看中国脸色。事态表明，华府可能被民意「绑架」，随时被迫同中国翻脸。一旦形势走向反面，就是欲速不达酿成中国所不愿见的后果。因此有关国基会特别提款权的争取，适当降低热度，明确不急于求成的智取态度，未尝不是好事。

附：美商界组织登反华广告

法新社报道，代表美国大部分中小企业的商界组织「美国工商业理事会」，在当地时间周二在《华盛顿邮报》刊登全版广告。该广告当中有一张以五星旗设计的模拟信用卡，右上角写有「中华人民共和国」字样，而卡主名称则为「你孩子名字在此」，该卡有效期至二○二○年七月。

美国工商业理事会更在该广告指出，「我们未来几代美国人的命运，都要观看中国债权人的脸色」。广告除了指摘中国操控汇价、侵犯知识产权的情况「猖獗」、又以不正当的手段大量输出货品。广告亦批评奥巴马政府虽曾承诺将对华採取强硬政策，但最近却拒绝将中国列为货币操纵国。

该组织强调，他们会在今夏持续刊登更多同类广告，以向奥巴马政府施压。该组织研究员托纳尔森认为，儘管不确定这些广告能否得到即时具体效果，但期望能在未来持续引起关注。他又表示，该组织愿向公众指明一件事，美国显然是最开放的主要经济体。

中国持7442亿美元美国国债

据美国财政部早前公布的数据，中国在去年九月已成为美国最大的债权国，至今年二月共持有七千四百四十二亿美元的美国国债。对此中国官方上月曾公开透露，担心资产在美的安全问题，重申关注美国的经济发展，敦促美方信守承诺，保证中国资产安全。白宫经济顾问萨默斯随后则回应，强调美国的财务管理完善。而美国国务卿希拉妮今年二月访问北京时，更直言希望中国多购买美国债券。

至于持续引起争议的人民币汇价问题，中方重申会在合理、均衡的水平上保持人民币币值基本稳定，自○五年七月实行汇率改革以来，人民币相对美元已升值百分之二十一，同时驳斥所谓中国通过容许人民币贬值以刺激经济的说法不实，但强调人民币汇率问题应由中国自行决定，任何国家不能对人民币的升贬施加压力。