外汇储备投资：勿把鸡蛋放一个篮子

外汇储备投资：勿把鸡蛋放一个篮子

作者：肖 亮   文章来源：上海国资

　　中国的巨额外汇储备几乎是单一地体现为对美国国债的投资，但就连死脑筋的巴菲特也不会只投资一只股票

　　曾几何时，当帝国主义打开我国门用商品换走银元造成大量贸易逆差时，我们多么希望也用我们的商品去顺差别人；曾几何时，当宣布我国不再欠一分钱的外债时，我们多么希望有朝一日也能用我们的资本去放贷收租。俱往矣，今朝已与往夕迥然不同。我们所面临的问题早已不在于能否用资产和资金来树立民族自信心，而在于这些以外汇形式存在的财富是否会有风险、怎样把控与平衡风险。

　　中国的巨额外汇储备几乎是单一地体现为对美国国债的投资。要知道，就连死脑筋的巴菲特也不会只投资一只股票。去年10月份外汇储备的贬值，使越来越多的人开始担忧外汇储备价值波动的风险。今年第二季度，外汇储备已经突破了2万亿美元，而仍有极大的比例投资于美国国债。政府明知山有虎偏向虎山行的举措，虽令人费解，却也是无奈之举。所谓船大难调头，能够吸纳这么大的资金的投资品种极其有限。掏个零头往股票上投，股市马上会狂涨不已；掏个零头往黄金上投，金价立马就能往1500美元上飙。你能拿这钱咋办？穷怕了的我们，现在也终于开始理解富人的痛苦了。

　　当然，政府也一直在探索解决之道。前两年拿了2000亿美元外汇储备成立了个投资公司，准备好好打一场金融保卫战。不幸的是刚一出手就碰到了金融危机。时不利兮骓不逝！原应叹息。最近听说中投又拿出25亿投资外国的酒商，原因是看好该酒商在中国的发展。我很想说：大哥，国家把钱交给你们，是为了让你们购买海外优良资产的，不是为了帮帝国主义占领中国市场的！如果真是因为海外资产“河水尽”而“不东流”，那么您就干脆把25亿砸给张裕、青岛们得了。况且，这不到2%的股份买不来决策权，倒像是弄来个洋买的特许身份证。我希望是我自己理解错了，否则这个玩笑开得太大了。

　　中国居民储蓄率过高，使得许多的资金躺在银行里没能好好利用。在缺乏投资商品的情况下，怂恿民众投资房产，将存款转变成生产资金。从宏观层面上讲，这不失为一步妙着。拥有巨额外汇储备的中国，就如同拥有高额银行存款的中国民众。在缺乏消化资金的投资产品时，过于依赖美国政府及债券的信用，这个风险的确是非常之大。当美国自身都难保的时候，很难说他的国债是安全的。

　　中国也一直试图分散投资风险，增加欧元、日元等货币储备。对于这么庞大的资金量而言，任何一种货币价格波动的风险都是很难对冲的。不过，外汇储备也并非一定要政府才能完成。藏汇于民便是很好的吸纳外汇的手段。在人民币尚不能自由兑换的情况下，所谓的民间藏汇与其说是投资性的，倒不如说是收藏性的。将国家储备分散到企业与居民，就如同把一个大基金拆分成无数个小基金，比较容易实现小规模同时又大范围的投资。

　　在短期内，我们也可以学学温州炒房团。拿出外汇储备的13%，找个钱多人傻的国家试探性地炒上一把，赚到钱再把资金抽出来调到另外一个国家去炒。迟早有一天，咱们就能积聚一笔足够把阿拉斯加买过来的资金。

　　但在现期，我们的外汇储备理财方式的确存在不少问题和争议。将巨额国家资产置于风险之下而不考虑规避风险的做法实属危险！如何改善这种局面，已经刻不容缓。