商业地产可能崩盘

商业地产可能崩盘

2009年10月24日 新浪财经

　　新浪财经讯 《财富杂志》10月23日发表评论文章称，商业地产领域可能即将出现一波止赎和贷款违约风潮，从而引发由商业地产和建筑贷款所支持的结构性债券市场崩溃，届时中小型银行可能首当其冲。

　　以下是评论文章原文：

　　上个月，当联邦存款保险公司(FDIC)接管芝加哥的Corus Bank之时，可能标志着银行系统面临的新一轮冲击拉开帷幕：商业地产违约。

　　Corus的资产负债表上全是建筑贷款坏账，而情况与它类似的银行不在少数。随着地产价值不断缩水，为价值2万亿美元的商业地产抵押贷款重新融资是很困难的。况且在这个谨慎放贷的新时期，很少银行会愿意为贷款提供再融资。

　　众达律师事务所(Jones Day)房地产律师迈克尔·哈斯(Michael Haas)表示：“现在缺少新的贷款。当房地产价值真的可能跌破几年前的水平时，大家都不愿意提供信贷。”

　　现在的情况颇有些类似于次贷危机爆发前夕，结果可能是出现一波止赎和贷款违约风潮，从而在由商业地产和建筑贷款所支持的结构性债券市场引发崩溃。但爆发的时间和严重程度如何？我们可以关注3个指标。

　　1 特殊服务提供商

　　像LNR Property、CW Capital和Centerline等公司的主要业务就是在最后时刻盘活一些问题最严重的贷款，防止它们变成坏账。这些公司业务量的上升便意味着更多的贷款商面临压力。

　　根据追踪商业地产市场的Trepp提供的数据，从今年4月到8月，处于特殊服务状态的商业贷款价值翻番至500亿美元。

　　2 大型地产项目

　　当租金和房地产价值下滑之时，综合公寓楼、商场、酒店和其他在泡沫时期融资的大型地产项目更有可能出现债务违约。

　　惠誉评级公司发现有几笔问题贷款已经被分拆打包到几十亿美元的商业地产抵押贷款支持证券，其中包括Tishman Speyer为其曼哈顿Stuyvesant Town-Peter Cooper综合公寓楼所贷的30亿美元和Extended Stay酒店所担保的41亿美元贷款。

　　3 地区银行

　　我们应该关注Fidelity Southern和United Community Banks等地区性银行未来几个月能否支撑下去，它们持有的建筑贷款比例很高。社区银行在发放商业地产贷款方面尤其积极，但它们目前仍成功避免了一些大的问题。

　　Institutional Risk Analytics银行分析师和联合创始人克里斯·惠伦(Chris Whalen)表示：“中小型银行在地方建筑项目上敞口很大。他们宁愿采取宽容的态度或者介入到客户的经营当中，也不愿承担损失。他们希望自己能够坚持到价值回升的时候。”