经济学家认为美经济或走向衰退

企业界经济学家认为美经济或走向衰退

2007-03-15 00:58:31　来源: 中华工商时报　
最近，围绕美国经济今年是保持增长还是在年底会走向衰退，不断有经济学家和权威人士公开发表完全相左的看法。目前，正有越来越多的美国主要企业界的经济学家认为，美国经济可能正走向衰退。

　　多数专家认为，美国的经济增长在最近几个月中减慢，年增长率在2％至2．5％之间。越来越多的专家预计，这种增长减速将继续下去，可能导致今年晚些时候美国经济进入衰退。

　　纽约的帕塞克金融公司的史密斯说，因为美国的中央银行（美联储）在2005年把利率调得太高，致使经济衰退无法避免。他说：“美国经济看来会进入衰退，时间大概在2007年5月到2008年3月之间。我曾经预测将有一个短暂而轻微的衰退时期，接着会在今年第四季有一个非常强烈的反弹。同时，明年实际的国内生产总值增长会达到4．2％。”

　　史密斯预测，这次衰退将和2001年一样轻微。前任美联储主席格林斯潘最近也说过，他预见今年有1／3的可能发生经济衰退。

　　有两位著名的能源经济学家都同意，现在不可能预测油价短期内的走向。他们之中有一位预测油价会下跌到每桶40美元；而另一位认为油价会维持在每桶59美元的高位上。

　　战略能源与经济研究的林奇说，当经济衰退时，油价将下跌。“经济衰退通常会导致对原油需求的降低。我觉得这个现象今年会发生。我认为，那也是让有些人现在感到非常紧张的原因。”

　　而环球观察的能源分析家林德默说，2005年油价直线上涨中，最令人注意的事就是：它并没有引发经济衰退，相反，尽管油价涨了一倍，那年美国和世界经济仍然呈强势增长。

　　林德默说，那次经济衰退没有出现是因为今天的主要经济大国已经不像10年前那样依赖能源。他认为，当能源停留在历史性的高价位上时，节约能源的努力就会加速。

　　（15D2）

(中华工商时报) 

美国次级贷款地雷引爆 金融危机四伏

多家美次级抵押贷款机构面临破产危机，全球投资人对美国经济前景担忧加剧

新世纪金融即将宣告破产
违约率不断攀升的次级抵押贷款(subprime mortgage)市场，正在美国乃至全球范围内掀起一场“金融风暴”。

美国抵押银行家协会(MBA)13日公布，去年第四季度美国的此次抵押贷款违约率达到4年新高。同时，因为未能如期还款而被收回抵押房屋的美国人的比例则创下历史新高。不仅如此，在美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融即将宣告破产并已被纽交所停牌后，目前美国还有20多家提供次级贷款的企业濒临破产。

美国次级抵押贷款市场传出的一系列“噩耗”，令全球投资人都对美国的金融、房地产乃至总体经济前景愈加担忧。受此影响，美股和美元汇率周二全线大跌，而全球金融市场昨天也再度遭遇了继“2·27”之后又一个“黑色”交易日。各大股市纷纷创出年内第二大跌幅，同时，日元套利交易也再度出现大规模平仓，加剧了市场的波动。而原油、黄金等商品价格也受到牵连，唯一受益的就是风险较低的国债市场。

环球小股灾卷土重来

次级抵押贷款市场状况进一步恶化，加上当天公布的零售数据低于预期，拖累美股三大指数周二全线大跌，其中金融股和建筑类股首当其冲。华尔街投行贝尔斯登一度创2001年9月以来最大跌幅，而许多建筑股则出现近一年多来最大跌幅。

分析师指出，以次级贷款为首的一系列利空数据，再度引发了美国会否陷入衰退的疑虑。如果美国楼市真的出现严重衰退，没有人知道这会对美国经济造成什么样的冲击。

受美股大跌拖累，欧洲股市周二也纷纷大跌，伦敦、巴黎及法兰克福三地基准股市周二都下跌超过1％，且昨日跌幅进一步扩大，至中盘跌幅均已接近2％。而亚洲股市方面，MSCI亚太指数昨日尾盘大跌2.4%。日经指数重挫2.9%，中国香港股市跌2.6%。除了泰国、巴基斯坦以外，其他亚洲主要股市跌幅都在1%以上。部分以美国为主要出口市场的个股股价跌势较重，韩国三星电子出现8周以来最大跌幅，丰田汽车、汇丰控股也在领跌行列。

对于全球股市再度大跌，瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬认为，这次次级贷款危机对金融市场的冲击，应该远小过日元套利交易可能对市场造成的负面影响。他表示，从中期走势来看，目前的市场动荡属于“噪音”，市场急跌乃过度反应。

套利交易再现平仓热潮

如同上次的股市大跌一样，突如其来的风险和市场震荡再次引发了日元套利交易的大举平仓行为，这直接推动日元汇率走高，同时也进一步放大了金融市场的波动。

分析师表示，美国次级贷款违约率上升，使得投资人对于金融风险的忧虑增加，进而触发了套利交易投资者买入日元平仓规避风险，因此日元汇价再度出现前期类似的大涨。

周二，在16种主要贸易伙伴货币中，日元兑15种货币的汇价均出现上扬。周二纽约汇市，日元兑美元汇价上扬1.2%。昨日东京汇市，美元兑日元在一度跌破116水平后，随后返回116.2左右。

黄金石油也受牵连

对美国经济可能因楼市拖累而陷入衰退的担忧，也影响到了股市之外的市场，包括原油和黄金等商品。

周二收盘，纽约商品交易所４月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌９８美分，收于５７．９３美元。伦敦国际石油交易所４月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶上涨１６美分，收于６０．９０美元。

业内人士表示，当天纽约股市大幅下跌，交易者转而担心美国经济增长前景及能源需求，油价因此大跌。到昨日亚洲盘，油价仍在57美元左右徘徊。

另外，贵金属也受到牵连。纽约商品交易所４月份交货的黄金期货价格周二下跌９０美分，收于每盎司６４９．４０美元；黄金现货价格跌８０美分，收于每盎司６４７．６０美元。不过，国债市场则因祸得福。2年期美国国债价格周二涨幅达到两周最大。

次贷风暴是“最后一根稻草”？

就在外界对于美国经济会否很快陷入衰退的争论最为激烈之际，风险日渐曝光的美国次级抵押贷款市场，就好似“压死骆驼的最后一根稻草”，很多人都在问：美国经济真的要垮了么？

次级贷款究竟何物？为何有如此大的威力？对此，雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春向记者解释说，美国人一般都有个人的信用评级，以660分为及格线，大于660分的被视为优质(prime)受贷者，而低于660分的则是次级(subprime)受贷者。由于次级贷款者的信用评级较低，放贷机构面临的风险相对较大，因此，此类贷款者一般都会被收取更高的利息，因而该项业务也吸引了不少放贷机构。

事实上，在2002年左右，美国的次级抵押贷款市场就出过问题，近几年，随着相关贷款的增多，问题也再度浮出水面。据美国抵押银行家协会(MBA)周二公布，去年第四季度，次级房贷的违约率由三季度的12.56%升至13.33%，为4年新高；所有房贷类别的违约率也升至2003年二季度以来最高水平。有关人士估计，可能有多达150万美国民众的贷款抵押房屋要被收回，另外可能有100家次级贷款机构可能被迫关门。

国际清算银行周二就警告称：“美国次级抵押贷款市场的问题愈发凸显，但还不清楚这些问题会如何渗透到整个信贷市场。”该行认为，类似事件可能预示着今后几个月全球的信贷领域的景气周期将发生趋势性的转变。

瑞士信贷董事总经理陶冬则表示，次级贷款市场所暴露的危机，肯定会对陷入降温泥沼的美国房地产市场带来“新一轮冲击”。据估计，目前美国的次级贷款约占所有按揭贷款的8％左右。在违约率不断上升的情况下，“银行可能会收紧信贷，”由此可能影响到美国10％左右的按揭贷款，陶冬说。

陶冬表示，由于房贷市场的连锁影响，美国经济上半年的经济增速可能因此下降0.5％个百分点，之前他们的预期是2.5％到2.8％。而雷曼兄弟的分析师也将对美国未来四个季度的GDP增长预测值削减了零点几个百分点，该行目前对美国2007年经济增长的预测是2.4％，去年是3.3％。（朱周良）(上海证券报)

美国“次级房贷坏账”风暴掀翻全球股市
2007-03-15 01:10:56　来源: 东方早报(上海)
    又是星期二！继两周前遭遇“黑色星期二”重创后，美国股市13日再次大跌，完全回吐了前3天的涨幅，创下今年来第二大跌幅，全球股市闻风大跌。
    美国次优抵押贷款延迟还款数量达三年半高位的消息迅速震动整个金融领域，拉低投行和传统银行类股票，投资人担心美国经济将受到进一步负面影响而纷纷抛股。
    美国监管机构昨日表示，已开始对次优级抵押贷款操作进行调查，并呼吁相关立法限制风险过高的抵押贷款。
    美房贷市场突陷风暴
    美国抵押银行家协会13日公布的调查报告显示，去年第四季度美国抵押贷款逾期还款率上升到了过去三年多来的最高水平，借款人丧失抵押品赎回权的比例也创下历史最高纪录。不仅如此，信用评级最好的贷款户，其贷款抵押品赎取权的取消也见增加。
    在这项调查涵盖的4350万笔抵押贷款中，去年第四季度逾期30天或30天以上偿付贷款的比例为4.95%，高于去年第三季度的4.67%，是2003年春季以来的最高水平。
    报告称，去年第四季有49个州的拖欠还款案增加，案例涉及所有贷款类别，其中可调整利率次优级贷款违约案增加的数量最多。
    所谓次级信贷就是金融机构向那些信用记录不佳的房屋购买者提供贷款，当然利率会相应提高。在房地产市场火爆时，这些贷款的风险其实并不高，巨大的利润促使金融机构大量提高投放金额，并反过来刺激房地产市场的增长。不过，一旦市道转变，这些贷款可能马上变成高危品种。
    受此影响，次优级贷款类股近几日跌势扩大，住宅贷款控股公司（Ac－creditedHomeLendersHolding）市值缩水三分之二。住宅贷款控股公司表示，在向自己本身的债权人支付1.9亿美元后必须筹集资金，并计划裁减一定数量的员工。公司正在寻求“战略性选择”，募集新资本是其中重要的一部分。
    美国第二大次优级房贷抵押公司新世纪金融（NewCentury）１２日在纽约证交所延迟开盘数小时，开盘后其股价又下跌了近一半。纽约证交所于１３日暂停其股票交易，并暂停对该公司财政状况的评估，着手准备摘牌事宜。新世纪公司预期，摘牌之后其股票将在场外的粉单市场交易。
    在１２日的最后交易中，新世纪的股价收于１．６６美元，与去年５月份５１．９７美元的一年来最高点相比下跌了９６．８％。
    该公司称，已收到加州中央区地方检察官的通告，称其为证券交易刑事调查的目标。“之前已经有20家次优级贷款机构停止了业务，剩下的次优级贷款机构不会太多了。”贝克尔资本管理（BeckerCapitalManage－ment）的研究部主管布莱克·霍维尔斯（BlakeHowells）表示。
风暴席卷全球
    除了一些次优级贷款公司相继关门外，几乎所有与贷款相关的金融行业都受到了牵连。次优抵押贷款恶化拉低了投资银行和传统银行类股票的股价。
    受创最重的包括华尔街主要贷款机构、商业贷款机构，以及那些与抵押贷款相关的储蓄金融机构，如贝尔斯登（BearStearn），全国金融（Coun－trywideFinancial），摩根大通（JPMorganChase&Co）和花旗集团（Cit－igroup）等。
    美国房屋按揭贷款市场规模高达6.5万亿美元，比美国国债市场还要大，目前次级按揭贷款已占12.6%。在此次风暴中，专门放贷给高风险借款者的美国贷款机构一直在疲于应付违约案上升和按揭者丧失抵押品赎回权的问题。
    抵押贷款银行协会改变之前的看法，将其预期的美国房地产领域复苏的时间由今年年中推迟到年底。美国最大的房贷企业全国金融公司首席执行官１３日说，美国房贷领域正在陷入“流动性危机”，但投资者有些反应过度，使得业务健康的企业也受到拖累。
    受不良房贷增加的影响，道琼斯指数周二下跌了242.66点，收于12075.96点，跌幅为1.97％。标准普尔500种股票指数下跌了28.65点，收于1377.95点，跌幅为2.04％。以技术股为主的纳斯达克综合指数(行情论坛)也下跌了51.72点，收于2350.57点，跌幅为2.15％。此外，低于预期的美国2月零售销售报告也给三大股指增添了卖盘压力。
    此外，亚洲股市也被波及，日本、新加坡等市场的股票13日的跌幅也都超过了2％。
    与此同时，投资者纷纷从高风险资产中撤出转而进入国债这类较安全的资产，推动了美国国债上涨。在外汇市场上，美元兑日元下跌，因投资者紧张不安，重新出脱利差交易部位。
保尔森：问题仍可控
    尽管美国次级房贷市场坏账问题被迅速放大，但专家这次对美国经济度过此次风暴的能力所持看法却出人意外地乐观。美国财政部长亨利·保尔森（HenryPaulson）13日指出，美国政府正密切监视次级房贷业危机，认为目前的情况仍可控制，同时也认为美国总体经济不致被拖垮。
    亨利·保尔森13日给投资者吃了一粒定心丸，他表示，美国房地产市场的降温虽然给次级抵押贷款市场造成了一些损失，但不会损害美国整体经济的发展。
    保尔森在接受美国电视台采访时表示，美国的房地产市场正在进行重大的调整，目前判断市场是否见底仍为时过早。他还强调，受房价下跌的影响，次优级抵押贷款市场出现一些问题并不奇怪，但这些问题在很大程度上是可控制的。
    在股市下跌的问题上，保尔森说：“我继续相信美国经济是健康的”。他指出，美国出口增长继续超过进口增长，消费者也在持续消费，通货膨胀也得到控制，美国经济目前正以一种“可持续的速度”在增长。
    另外，雷曼兄弟控股公司策略师也指出，未来两年美国房贷违约坏账金额恐怕将攀升至2250亿美元，不过，这并不足以拖累美国经济。
美欲立法限制次优房贷
    马萨诸塞州的官员表示，已经向瑞银证券和贝尔斯登索取其对次优级抵押贷款机构研究分析的文档，其中包括新世纪金融。
    美国众议院金融服务委员会主席巴尔尼·弗兰克(BarneyFrank)表示，他计划提出一项法案，在次优级抵押贷款市场出现问题时对风险过高的抵押贷款进行限制。
    但这位民主党议员也表示，并不认为次优级抵押贷款市场的问题会给美国银行体系造成广泛威胁。美国财政部负责金融市场的官员同样表示，次优级抵押贷款市场的危机不会扩散。
    “我们正在密切关注。我们认为整个资本市场，包括整体抵押贷款市场表现相当不错。”这位官员向媒体表示，“政府将继续关注和评估市场形势。”
    参议院金融委员会的成员表示，国会可能将关注投资次优级抵押贷款的大型银行所面临的风险，以及目前的情况是否恰当地反映在股价上。
    抵押贷款保险公司PMI集团表示，家庭融资领域近些年发展过快，许多贷款机构都愿意忽略申请人不良的信贷记录。
    “长期以来，我们一直表示市场正在低估风险。我们认为该领域的风险要高于一些人以为的程度。”PMI保险公司发言人表示。(东方早报)