上海下岗工人胡静波质疑航油套保亏损

上海下岗工人胡静波质疑航油套保亏损　　

随着中国国航年报亮相，三大航巨亏终于暴露在公众视野中，南方航空亏损48.29亿元、东方航空亏损139.28亿元、中国国航亏损91.49亿元，三大航合计亏损279.06亿元，这是中国民航史上三大航最高的亏损纪录。根据国际航协的统计，2008年全球航空业亏损为85亿美元，这意味着中国三大航亏损总额占到全球航企亏损总额的48.1%。　　

    中国的航空业没有占世界的48.1%，亏损为什么要占那么多？通过GOOGLE查了一下，方才知道亏损原来主要来自原油期权合约。以东航为例，东航在2008年的营业额为410.73亿元，按年倒退3.4%，股东应占亏损152.69亿元。衍生工具公允价值亏损达64亿元，其中62.56亿元来自原油期权合约。　　

    这便奇怪，东航的业务是提供航空服务，你们要做的事情是提高空运量，加强安全管理，改善服务质量，怎么改行做起原油期货了呢？　　

    前些日子原油价格暴涨，对耗油为主要开支的航空业非常不利，有所亏损也难免。作为东航的经营者对自己的主要原料——航油进行套期保值也是必须的。但是，既然是保值，怎么又亏损了呢？数额又是如此巨大。　　

    众所周知，期货在某种意义上是一种赌博，输赢全在于“水平”和运气；但是对于自耗大户参与期货却不是赌博，常理是赢多输少，甚至不应该输。举一个简单的例子，比如我们家庭每个月要吃20公斤大米，目前1月份的价格是每公斤0.3元，但是2月份的期货已经被炒到0.35元了，那么我1月份就按0.3元的价格买进40公斤，同时按0.35元的价格卖出2月份的期货20公斤，不是省钱了么？怎么会亏损呢？　　

到了2月份，米价涨到0.35元，并且“看样子还要涨”，因为3月份的期货已经涨到0.4元了，于是按0.4元的价格大量买进，结果3月份米价跌回0.3元；或者“看样子要跌”，就按0.4元的价格大量卖出，结果米价涨到0.45元了，于是亏损发生了。亏损的理由很简单，你不是过日子的人，你是在赌博！　　

如果你继续按既定方针办，0.35元买进现货，0.4元卖出期货，怎么会亏呢？如果价格趋势下行。吃多少买多少，亏了也不冤，饭总是要吃的。大牛我不敢吹，如果超市里有这样的期货可以买卖，我肯定省钱。　　

不要说你东航是期货的业余爱好者，就是资深的期货公司、基金公司在股市在期货方面也不是包赢的，但是他们有风险控制机制，每级经理都有权限，都有操作纪律，不然当年巴林银行的经理为什么会坐牢？也许你会说，是系统崩溃，全球石油经营者无一幸免。那么我问你，我们中国的航空业占全球航空业的一半吗？没有。那么你们的亏损为什么要占全球航空业亏损的48%？　　

广大中小投资者把钱交给你是为了参与赌博吗？　　

                  上海下岗工人胡静波　　

                      2009.4.18