拷问经济复苏

　　我谈经济时对复苏问题一直持有怀疑态度，这不是说我不希望经济出现复苏，而是因为去年金融动荡后国际经济形势很复杂，不是一两句话能清楚的，这一直是我最近思考的重点问题。

　　我从今年年初即认为大规模的货币投放与货币刺激将造成债务危机与货币信用危机，犹以为美国的表现为著，美元的贬值在美国的救市方案确定后即成定论。我从不否认货币宽松造成通货膨胀与股票，商品价格上涨，但是由于这种金融市场的行情是以债务与国债体系为代价的，所以不可避免的债务危机将会在日后严重危及全球经济与金融。所以在一方面造成通货膨胀灾难的同时，由于各国资产市场的高涨也很容易形成新的泡沫，而产生新的由债务推动的通缩，这是一种恶性循环。我们处在这种恶性循环的怪圈子中，不能自拨。

　　由于中国与新兴市场国家的楼市，股市的上涨行情，国际上大宗商品的牛市风风火火，但是一旦这些资产上升发展成为金融泡沫，泡沫的破裂就将成为严峻的考验。债务市场与金融市场的新动荡就不可避免了。所以我对市场上流行的关于经济已经复苏的论调有自己的看法，并对之持有一种批判性的态度。

　　债务危机发生的地方会发生当年亚洲金融风暴时发生过的问题，即所在地金融市场上的外国与本国资本平仓出走，从而打破在当地股票与泛金融市场。也包括房地产市场上的泡沫。而这些问题将引发出严重的通货紧缩的效应。尤其是房地产的通缩效应最是惊人，美国这一次经济大衰退就是房地产市场通货紧缩引发，其威力之大我们可以想见，而中国的房地产市场是众所周知的。

　　下一轮危机核心包括中国，中国的房市，股市，国债市场是三大危险的泡沫，我们的国债指数正走在历史性的高点上，一旦房地产的通缩效应形成，股市崩溃，国债市场上的各式各样的资金将面临着要么出走，要么买进更安全资产的选择，这对我国之未来是一个大危险。我国政府在三十年的经济调整与改革中形成了自己的庞大国力，诚如一位著名的外国经济与金融评论家所说，我国有着调节经济与金融的所有佐料，但是中国不是世界金融与经济的救世主，而是一个面临着新的金融动荡与经济危机即将发生的国家。中国的房地产价格比美国房地产泡沫时期的房价贵，中国的地方政府与商业银行与房地产金融有千丝万缕的联系，地方政府的债务是一个无法回避的问题，中国的国债指数创下了历史性的高点，而由于去年的危机中国政府运用了巨量的资金与天量的信贷。危机已经深入骨髓。一些著名的金融家与投资战略家，政治家，经济学家都意识到中国政府的困难与问题所在。中国巨大的美元外汇储备也最容易受到国际上美元的信用危机的影响。出口，消费，投资三驾经济马车中就剩下了投资一驾尚能正常运作，出口已经由于国际金融市场的动荡与国际贸易战争的影响而严重萎缩，消费则由于中国经济的长期发展战略的影响一开始就受到自己出口导向经济政策的影响。虽然去年以来中国政府运用了许多政策手段改变这种战略形势与经济结构。而在这一点上没有出现许多人所鼓吹的经济已经复苏的景象。

　　去年爆发的金融危机与经济动荡不会在短期内结束，我们即将迎来第二次金融海啸，这一次危机会发生在主权债务领域，欧洲或美国的金融市场，国债市场，但是真正对危机有放大效应的是与利率和债券相关的衍生品市场，美元在未来会再次巨额贬值，游戏方式会发生很大变化。正在向我们走来的不是一个经济繁荣的时代，而是一个经济动荡与危机四伏的时代。而在这种大环境下，奢谈什么经济已经复苏就很容易犯下历史性的判断错误。当今世界经济，政治中暗流汹涌，长期以来形成的经济体系与结构已经在去年的大危机中彻底土崩瓦解，西方的出现了消费与失业的大箫条，东方依靠出口业为主的经济结构必然死亡。我们与其说现在经济出现了复苏，还不如说我们的经济已经出现新的危机与困难，在利益分配出现重大问题时，局势是最容易失控的，而不是出现复苏，搞得不好出现的就是另一次为争夺对自己有利益的世界战争形势。也许只有到了那时，许多人才猛然发现自己在危机的判断上出了问题。