为什么购买投资基金的风险低于购买股票

随着改革开放的深入，我国金融市场不断发展，市民的家庭投资理财意识不断增强，可供投资的途径也越来越多。人们已不再满足于把现金存在银行获取利息，而采用购买股票、债券、邮票或房产等方式，希望能获取高于银行存款利息的收益。但这种投资带有一定的风险性，可能会带来较高的收益，也可能适得其反，不仅没有获得高收益，而且最终落得血本无归。要在投资的过程中尽量避免风险，就要选择合适的投资途径。买有价证券也是一种投资途径，要买有价证券就要合理地选择购买哪种股票或债券、基金，以及何时买进、何时卖出等等。现在我国已发行了十多个证券投资基金，给我们的投资方式带来了新的选择。那么，到底是购买投资基金好，还是购买股票好呢？

我们先来看一个简单的例子。假设甲、乙两人进行一项公平的博弈游戏，每次下注1元，而每次博弈甲或乙赢1元或输1元的机会是均等的，都等于1/2。假设博弈前甲乙分别持有赌金a元和b元，游戏直至两人中有一人输光为止。问，到游戏结束时甲先输光的可能性有多大？

我们先来计算经过一次博弈后甲持有的平均赌金。经过一次博弈后，甲持有赌金a+1元或a-1元的可能性都是1/2，因此平均赌金仍是a元。经过两次博弈，甲的输赢情况有以下四种可能：

（赢，赢）（赢，输）（输，赢）（输，输）

这四种情况出现的机会是相同的，可能性各为1/4。因为经过两次博弈以后，甲持有赌金a+2元或a-2元（两次都赢或都输）的可能性都是1/4，持有赌金a元（一赢一输或一输一赢）的可能性是1/2，因此持有的平均赌金为：

通过类似计算可知，无论经过多少次博弈，甲持有的平均赌金总是a元；同样，乙持有的平均赌金也总是b元。

到博弈结束时，甲持有的赌金有两种可能，一是0元，即甲输光，另一种可能是a+b元，即乙输光。设甲输光的可能性是；则乙输光的可能性是1-x但甲持有的平均赌金仍是a元，因此，0×x+（a+b）×（1-x）=a。

解这个方程得；x=，即甲先输光的可能性是b/（a+b），同样可知，乙先输光的可能性是a/（a+b），两者之比恰好与两人持有的原始赌金比例相反。

再回到证券市场中来。证券市场就好比是一个公平的赌场，其中有机会也有风险，且机会和风险对每位投资者来说都是均等的。一个人投资于股市购买股票，就好比是参加了一项公平的博弈游戏，对手不仅有其他与己类似的投资者，还有一个举足轻重的投资者——投资基金的管理机构，这个机构拥有数十亿的资金（赌金），远远超过普通的投资者，因此它在这场博弈游戏中输光的可能性也要远远低于普通的投资者，或说它所承担的投资风险要远远低于普通投资者。

从这个角度来说，购买投资基金优于购买股票。

关键词：博弈